Характеристика технического риска. Источники и факторы технического риска

обусловлены применяемой системой торговли и расчетов, зависят от квалификации операторов, надежности техничес­ких систем обеспечения т.д. Они включают следующие разновидности: риски поставки - невыполнение обязательств по поставке ценной бумаги: поставка не принадлежащей продавцу ценной бумаги (отсут­ствие перерегистрации прав собственности на купленные ценные бума­ги). Поскольку многие акции существуют лишь в форме записей, то весь­ма распространенной разновидностью риска является невключение в реестр держателей ценных бумаг; риски платежа являются оборотной стороной риска поставки. Дей­ствующая система расчетов позволяет не платить в течение определен­ного периода времени за приобретение фондовых ценностей; клиринговые риски риски, возникающие в связи с ошибками в исчислении чистой позиции; ошибками в переводе денег и т.д., т.е. риски функционирования клиринговой системы; Ф операционные риски в современных условиях в основном связаны с непрофессионализмом технического персонала, осуществляющего пору­чения с нарушениями в технологии операций с ценными бумагами. Воз­можны и риски потерь в результате сбоя в работе компьютерных систем: Ф риски перевода определяются возможностью покупателя перевес­ти средства продавцу в конвертируемой валюте. Отдельно стоят вариационные риски, заключающиеся в том, что дей­ствующая компания может выплачивать по своим ценным бумагам боль­ший или меньший доход и, таким образом, ожидания инвесторов относи­тельно будущих дивидендов и роста курсовой стоимости могут оправ­даться в большей или меньшей степени. Поскольку эти риски связаны с отклонениями фактических значений доходности относительно ожидае­мых, то они при статическом моделировании цены акций рассчитыва­ются как дисперсия, коэффициент вариации, среднеквадратическое от­клонение возможных значений доходности в будущем относительно наи­более вероятного значения этого показателя. Вариационные риски подразделяются на систематические и несисте­матические. Систематические связаны с общерыночными колебаниями цен и доходности. Несистематические отражают изменчивость доход­ности данной ценной бумаги и обусловлены спецификой спроса и пред­ложения на конкретную акцию или облигацию. По результатам комплексного анализа делаются выводы об инвести­ционной привлекательности данного вида вложений в сравнении с аль­тернативными вариантами вложений с позиций отраслевого, внутрифир­менного риска и индивидуального риска инвестора. Поскольку подобный анализ достаточно дорогостоящий и сравнительно длительный, он прово­дится не всегда, а лишь при решении стратегических вопросов инвести­рования (например, приобретении контроля над акционерным обществом, организации подписной кампании, рейтинговой оценки). На практике классификация рисков по последствиям используется для того, чтобы оценить, какой должна быть доходность интересующей нас цен­ной бумаги. Одно из фундаментальных положений инвестиционного анали­за состоит в том, что более высокие риски должны компенсироваться более высоким доходом. Вопрос, таким образом, формулируется так: насколько должна быть повышена доходность по акции или иной ценной бумаге, чтобы компенсировать данный уровень рисков? Значительная часть процессов, происходящих в рыночной экономике, не поддается априорному оцениванию, т.е. заведомому суждению о бу­ дущих результатах. Единственный способ научного предвидения в этих случаях заключается в статистическом анализе рынка, дающем возмож­ность на основании результатов прошлых лет обнаружить устойчивые тенденции и количественные взаимосвязи отдельных рыночных звеньев и элементов. В методологическом отношении базой такого анализа явля­ются вероятностно-статистические методы, которые, как известно, опе­рируют приближенными характеристиками и условными допущениями. Поэтому все оценки, полученные на их основе, весьма условны. Для определения рисков можно воспользоваться статистическим, экспертным и комбинированным методами. Суть статистического метода заключается в том, что изучается стати­стика потерь и прибылей, имевших место при данном и аналогичном инве­стиционных решениях, устанавливается величина и частота получения той или иной экономической отдачи, а затем проводится вероятностный ана­лиз и составляется прогноз для будущего инвестиционного проекта. Экспертный метод может быть реализован путем обработки мнений опытных предпринимателей и менеджеров. Наиболее приемлемым для практического применения является ком­бинированный метод, сочетающий расчет показателей и экспертную оценку вариантов инвестиционных решений.

Еще по теме Технологические риски:

  1. Основные закономерности развития технологических систем. Технологическое развитие фирмы. Жизненный цикл технологий и технологических систем.

Ольга Сенова, консультант по экономике ООО «Альт-Инвест». Журнал « Финансовый директор » №3, 2012. Допечатный вариант статьи.

Инвестиционный риск – поддающаяся измерению вероятность понести убытки или упустить выгоду от инвестиций. Риски можно разделить на систематические и несистематические.

Систематические риски – риски, не поддающиеся влиянию воздействием со стороны управления объектом. Присутствуют всегда. К ним относятся:

  • Политические риски (политическая нестабильность, социально-экономические изменения)
  • Природные и экологические риски (стихийные бедствия);
  • Правовые риски (нестабильность и несовершенство законодательства);
  • Экономические риски (резкие колебания курсов валют, меры государства в сфере налогообложения, ограничения или расширения экспорта-импорта, валютного законодательства и др.).

Величина систематического (рыночного) риска определяется не спецификой отдельного проекта, а общей ситуацией на рынке. В странах с развитым фондовым рынком для определения степени влияния данных рисков на проект чаще всего используется коэффициент?, который определяется на основании статистики фондового рынка для конкретной отрасли или компании. В России такая статистика очень ограничена, поэтому, как правило, используются только экспертные оценки. При высокой вероятности реализации того или иного риска по возможности предусматриваются дополнительные меры для нивелирования негативных последствий по отношению к проекту. Возможна также разработка сценариев реализации проекта при различном развитии внешних условий.

Несистематические риски – риски, которые можно устранить частично или полностью в результате воздействия со стороны управления объектом:

  • Производственные риски (риск невыполнения запланированных работ, недостижение плановых объемов производства и др.);
  • Финансовые риски (риск неполучения ожидаемого дохода от реализации проекта, риск недостаточной ликвидности);
  • Рыночные риски (изменение конъюнктуры рынка, потеря позиций на рынке, изменение цен).

Несистематические риски

Они в большей мере поддаются управлению. По влиянию на проект их можно разделить на несколько групп:

Риск неполучения ожидаемого дохода от реализации проекта

Проявление: отрицательное значение NPV (проект не эффективен) или чрезмерное увеличение срока окупаемости проекта.

К данной группе рисков можно отнести все, что связано с прогнозом денежных потоков на эксплуатационной фазе. Это:

    Маркетинговый риск – риск недополучения выручки в результате недостижения планового объема продаж или снижения цены реализации относительно запланированной.Поскольку прибыль проекта (а в наибольшей степени прибыль определяется выручкой) определяет его эффективность, то маркетинговые риски являются ключевыми проектными рисками. Для снижения данного риска необходимо тщательное изучение рынка, выявление ключевых факторов, могущих повлиять на проект, прогноз их возникновения или усиления, способы нейтрализации негативного влияния данных факторов. Возможные факторы: изменение конъюнктуры рынка, усиление конкуренции, потеря позиций на рынке, снижение или отсутствие спроса на продукцию проекта, снижение емкости рынка, снижение цен на продукцию и др. Оценка маркетинговых рисков особенно актуальна для проектов создания нового производства или расширения существующего производства. Для проектов сокращения затрат на действующем производстве данные риски изучаются, как правило, в меньшей степени.

Пример: При строительстве гостиницы маркетинговые риски касаются двух характеристик: цены за номер и заполняемости. Предположим, что инвестор определил для гостиницы цену, опираясь на ее расположение и класс. Тогда главным фактором неопределенности будет заполняемость. Анализ рисков такого проекта должен строиться на изучении его способности «выжить» при разных значениях заполняемости. А разброс возможных значений следует взять из статистики рынка по другим подобным объектам (или, если статистику не удалось собрать, границы разброса заполняемости придется установить аналитически).

  • Риск превышения производственной себестоимости продукции – затраты на производство превышают запланированные, тем самым снижая прибыль проекта. Необходим анализ затрат, построенный на сравнении с затратами аналогичных предприятий, анализ выбранных поставщиков сырья (надежность, доступность, возможность альтернативы), прогноза стоимости сырья.

Пример: Если среди сырья, потребляемого проектом, есть сельскохозяйственная продукция или, например, значительную долю себестоимости занимают нефтепродукты, то придется учесть, что цены на это сырье зависят не только от инфляции, но и от специфических факторов (урожай, конъюнктура на рынке энергоносителей и т.п.). Часто колебания затрат на сырье нельзя целиком перенести на цену продукции (например, производство кондитерских изделий или работа котельной). В этом случае особенно важно изучить зависимость результатов проекта от колебаний себестоимости.

  • Технологические риски – риски недополучения прибыли в результате недостижения планового объема производства или роста себестоимости производства в связи с выбранной технологией производства.
    Факторы риска:
    Особенности применяемой технологии – отработанность технологии, особенности, связанные с технологическим процессом и его применимостью в заданных условиях, соответствие сырья выбранному оборудованию и др.
    Недобросовестность поставщика оборудования – срывы сроков поставок оборудования, поставка некачественного оборудования и др.
    Отсутствием доступного сервиса по обслуживанию приобретенного оборудования – удаленность сервисных служб может приводить к значительным простоям производственного процесса.

Пример: Технологические риски строительства кирпичного завода в условиях, когда здание для размещения оборудования уже есть, источники сырья изучены, а оборудование поставляет в виде единой производственной линии «под ключ» известный производитель, будут минимальными. С другой стороны, проект строительства завода в условиях, когда только намечено место для размещения карьеров, где будет добываться сырье, требуется построить здание завода, а оборудование будет закупаться и монтироваться своими силами от разных поставщиков, огромны. В последнем случае внешний инвестор, скорее всего, потребует дополнительных гарантий или снятия рисковых факторов (изучения ситуации с сырьем, привлечения генподрядчика и т.п.

  • Административные риски – риски недополучения прибыли в результате влияния административного фактора. Заинтересованность в проекте административной власти, его поддержка ею существенно снижает данные риски.

Пример: Самый типичный административный риск связан с получением разрешения на строительство. Обычно, банки не финансируют проекты в сфере коммерческой недвижимости до получения разрешения, слишком велики риски.

Риск недостаточной ликвидности

Проявление: отрицательные остатки денежных средств на конец периода в прогнозном бюджете.

Данный тип рисков может возникать как на инвестиционной, так и на эксплуатационной фазе:

  • Риск превышения бюджета проекта . Причина: инвестиций потребовалось больше, чем было запланировано. Уровень риска можно существенно снизить тщательным анализом инвестиций на этапе планирования проекта. (Сравнение с аналогичными проектами или производствами, анализ технологической цепочки, анализ полной схемы реализации проекта, планирование величины оборотного капитала). Желательно предусмотреть финансирование непредвиденных расходов. Даже при самом тщательном планировании инвестиций превышение бюджета на 10% считается нормой. Поэтому, в частности, при привлечении кредита, предусматривается увеличение лимита доступных для заемщика средств, выбираемых при необходимости.
  • Риск расхождения графика инвестиций и графика финансирования . Финансирование поступает с задержкой или в недостаточном объеме, или наличие жесткого графика кредитования, не допускающего отклонений в любую сторону. В данном случае необходимо для собственных средств – заблаговременное резервирование денег; для кредитной линии – предусмотреть в договоре возможность колебаний сроков выборки денежных средств по кредитной линии.
  • Риск нехватки денежных средств на этапе выхода на проектную мощность . Приводит к задержке эксплуатационной фазы, замедлению темпов выхода на плановую мощность. Причина: на этапе планирования не рассмотрено финансирование оборотного капитала.
  • Риск нехватки денежных средств на эксплуатационной фазе . Влияние внутренних и внешних факторов приводит к снижению прибыли и нехватке средств для погашения обязательств перед кредиторами или поставщиками. При привлечении кредитных средств для реализации проекта один из основных способ снижения данного риска – использование коэффициента покрытия долга при построении графика погашения кредита. Суть метода: возможное колебание зарабатываемых компанией денежных средств в периоде устанавливается в соответствии с ожиданиями рыночной и экономической ситуации. Например, при коэффициенте покрытия 1,3 прибыль компании может снизиться на 30% при сохранении ее способности погашения обязательств по кредитному договору.

Пример: Строительство бизнес-центра может показаться не очень рискованным проектом, если изучать только ценовые колебания. В среднем за период его существования колебания цен будут не так уж велики. Однако совсем другая картина складывается, если учесть темпы сдачи в аренду и сочетание доходов с выплатами. Построенный на кредитные средства бизнес-центр может легко обанкротиться из-за относительно кратковременного (по сравнению со сроком его эксплуатации) кризиса. Именно так случилось со многими объектами, начало работы которых пришлось на конец 2008 года и 2009 год.

Риск невыполнения запланированных работ на инвестиционной фазе по организационным или иным причинам

Проявление: задержка или неполный старт эксплуатационной фазы.

Чем сложнее рассматриваемый проект, тем больше требований предъявляется к качеству управления проектом – к опыту и специализации команды, реализующей данный проект.

Способы сокращения данного типа риска: подбор квалифицированной команды управления проектом, выбор поставщиков оборудования, выбор подрядных организаций, заказ проекта «под ключ» и др.

Мы рассмотрели основные типы рисков, присутствующие в инвестиционных проектах. Необходимо отметить, что существует множество классификаций риска. Применение конкретной классификации в бизнес-плане определяется особенностями проекта. Не следует увлекаться научным подходом и давать многочисленные сложные квалификации. Целесообразнее указать именно те виды рисков, которые наиболее значимы для данного инвестиционного проекта.

Для всех выделенных видов риска в бизнес-плане дается оценка их величины для данного инвестиционного проекта. Наиболее удобно такую оценку давать не по балльной шкале риска и через его вероятности, а через оценку «высокий», «средний» или «низкий». Связано это с тем, что такую вербальную, а не числовую оценку, гораздо легче доказать и обосновать, чем, например, вероятность наступления риска в 0,6 (сразу возникает вопрос, почему именно 0,6, а не 0,5 или 0,7).

Основные риски, описываемые в инвестиционном проекте

Макроэкономические риски:

  • колебания рыночной конъюнктуры
  • изменение валютного и налогового законодательства
  • снижение деловой активности (замедление темпов роста экономики)
  • непредсказуемые меры регулирования в сферах законодательства
  • неблагоприятные социально-политические изменения в стране или регионе

Риски непосредственно проекта:

  • изменение спроса на продукцию, работы, услуги, являющиеся источником доходов проекта
  • изменение условий ценообразования;изменение состава и стоимости ресурсов, включая материальные и трудовые
  • состояние основных производственных фондов
  • структура и стоимость капитала, финансирующего проект
  • ошибки в построении логистики
  • слабое управление производственным процессом;повышение активности конкурентов
  • неадекватная система планирования, учета, контроля и анализа
  • неэффективное использование имущества;зависимость от основного поставщика материальных ресурсов
  • неэффективность кадрового состава
  • отсутствие системы мотивации персонала

Данный список можно продолжать в зависимости от специфики осуществления конкретного инвестиционного проекта.

Управление рисками становится, по сути, повседневной деятельностью для многих участников ИТ-проекта сразу после его инициации и вплоть до завершения. Вместе с тем классификация рисков и соответственно оценка значимости каждой из категорий рисков в контексте конкретного проекта – это работы, выполняемые на предпроектной стадии.

На первый взгляд термин “управление рисками” может показаться абсурдным, однако опытные руководители проектов знают, что наступление многих рисков предсказуемо, а от остальных необходимо страховаться. Наиболее распространенное заблуждение, встречающееся на практике, отождествляет управление рисками и борьбу с последствиями уже возникших проблем. Так вот, цель управления рисками состоит в том, чтобы а) в идеале избежать возникновения проблем или б) минимизировать возможный ущерб для проекта, если избежать проблемы не представляется возможным (например, смена руководства компании и все связанные с этим последствия).

Реагирование на риски – одна из последних стадий функции управления рисками. Поэтому прежде чем перейти к рассмотрению возможных способов реагирования, предлагается определиться с источником возникновения рисков по отношению к проекту и дать им самую общую классификацию.

  • Внутренние риски. Эти риски непосредственно зависят от деятельности руководителя проекта, команды проекта и других участников, которые могут активно управлять рисковыми ситуациями. Поэтому внутренние риски в достаточной степени управляемы.
  • Внешние риски. Они возникают вне зависимости от проектной деятельности и порождаются окружением проекта. Они могут учитываться участниками проекта и в некоторой степени быть управляемыми. Важно заметить, что внешние риски можно разделить на две качественные группы:
    • предсказуемые (но неопределенные) – изменение цен, усиление конкуренции на рынке, изменение курсов валют, изменения в налогообложении и т. п.;
    • непредсказуемые – природные катастрофы, срывы в финансировании из-за смены руководства, неожиданные внешние социальные эффекты и т. п.

Природа возникновения рисков во многом является определяющим фактором при выборе методов реагирования, поэтому в таблице 1 мы приводим классификацию рисков более подробно. Кроме того, методы реагирования на риски, в общем случае помимо источника возникновения, определяют следующие факторы:

  • принадлежность риска (риск заказчика, исполнителя или обоюдный риск);
  • возможные последствия для проекта;
  • стадия проекта, на которой выявлен риск;
  • возможности участников проекта по предотвращению рисков (достаточность бюджета управления рисками, необходимое время реакции, возможности лоббирования интересов и пр.).

Очевидно, что с учетом такого многообразия факторов дать универсальные рекомендации можно только с учетом специфики конкретного проекта. Однако если сделать определенные допущения, то можно попытаться предложить ряд универсальных способов реагирования на риски с учетом природы их возникновения.

Таблица 1. Пример классификации рисков

Классификация рисков Характеристика рисков Примеры рисков

Внутренние риски

Проектные Риски возникновения ошибок в проектных разработках, проектной документации В проектную документацию закралась ошибка, которая выявилась только на поздней стадии проекта. Результат – перерасход средств и увеличение сроков выполнения проекта
Технические Риски неправильных технических решений и неправильного использования технических устройств Приобретенное по лизингу оборудование оказалось ненадежным и постоянно отказывает в работе. Результат – простои в работе, увеличение сроков проекта, затраты на ремонт оборудования
Технологические Риски применения непроверенных технологий и методик, несоблюдения установленных норм и правил В результате того, что методология выполнения проекта не предусматривала подготовку и утверждение документа “Отчет о предпроектном обследовании”, возникли разногласия в ходе согласования технического проекта
Организационные Риски возникновения ошибки планирования, неэффективной координации работ и т. п. При формировании команды проекта не был назначен ответственный за контроль качества. В результате проект выполнен с большими претензиями со стороны заказчика
Финансовые Риски перерасхода бюджета проекта из-за неправильных оценок, срывов сроков выполнения работ, ошибок исполнителя и т. п. При оценке бюджета проекта не было четко определено распределение обязанностей заказчика и исполнителя. В результате проект выполнен с превышением бюджета в несколько раз

Внешние риски

Природные Риски, связанные с природными или социальными явлениями (форс-мажор) В сервер БД ударила молния (да, на одном из предприятий, расположенных на Крайнем Севере, наши эксперты наблюдали такую ситуацию!)
Политические Риски, связанные с нестабильностью деятельности органов власти Неожиданные государственные меры регулирования в сферах ценообразования, налогообложения, проектных нормативов и т. п.
Социальные Риски, связанные с разделением интересов разных социальных групп и ростом социальной активности населения Вандализм, саботаж, забастовки и пр.
Экономические Риски, связанные с экономической политикой государства; финансовые риски, связанные с кризисом денежно-кредитной системы, инфляцией; валютные риски, связанные с изменением курсов валют В результате дефолта 1998 г. многие проекты были закрыты или приостановлены

Джентльменский набор антирисковых мероприятий

На основе практики нашей компании можно предложить базовый “джентльменский набор” антирисковых мероприятий, применение которых во многом обеспечит эффективное выполнение проекта сразу в нескольких направлениях.

    Учет опыта аналогичных проектов. Наверное, это один из самых эффективных подходов к оценке, планированию и разработке методов реагирования на риски на начальных стадиях проекта. Главная сложность состоит в том, что в российской практике по результатам выполнения проектов крайне редко подготавливается отчет о закрытии проекта, да и с ведением оперативной документации по управлению проектом тоже не все гладко. Вторая сложность – как эту информацию получить заказчику, так как исполнитель не всегда занимает открытую позицию и не готов проливать свет на все условия и тонкости выполнения проекта. На практике систематизированную информацию об опыте выполнения аналогичных проектов можно получить только у независимых экспертов.

    Распределение рисков между участниками проекта. Этот вопрос должен решаться еще на этапе организации проекта в ходе заключения договоров с внешними исполнителями. На данном этапе необходимо максимально предусмотреть соблюдение интересов сторон в случае возникновения как внутренних, так и внешних рисков. Как правило, заказчик привлекает внешних исполнителей, если у него недостаточно опыта выполнения комплексных проектов (реже – в случае нехватки собственных ресурсов). Следовательно, вероятность недостаточной проработки условий договора с исполнителем многократно возрастает, так как выполнение подобных проектов не есть суть бизнеса заказчика. Наша практика по экспертизе проектов внедрения КИС лишь подтверждает данный факт.

    Выделение ресурсов для управления проектом. Очевидно, что для эффективного выполнения проекта им необходимо эффективно управлять (в том числе рисками), для чего необходимы соответствующие ресурсы: команда менеджмента проекта и бюджет. Для сравнения: в практике экспертов ИСКОН бюджет управления рисками составляет примерно 7% от общего бюджета управления проектом.

    Планирование резервов . Международная статистика выполнения проектов свидетельствует о том, что только 16% всех проектов завершаются вовремя и в срок. Очевидно, что помимо просчетов в управлении данная статистика также отражает влияние факторов, предвидеть или воздействовать на которые практически не представлялось возможным. В силу данных причин базовые параметры любого проекта необходимо планировать “с запасом” примерно в 20% (экспертные оценки).

    Внесение изменений в проектные решения . Смысл данного пункта поясним на примере: допустим, по календарному плану проекта внедрения КИС начало тестовой эксплуатации запланировано на 1 апреля. Результаты аттестации конечных пользователей системы после прохождения обучения показали недостаточность знаний и навыков для работы в системе. Очевидно, в таких условиях необходимо пересмотреть сроки начала тестовой эксплуатации, так как в противном случае количество допущенных ошибок сведет ее результаты на нет.

    Привлечение независимых экспертов . Чтобы компенсировать недостаток знаний заказчика в предметной области выполнения проекта, недостаток человеческих и временных ресурсов, целесообразно рассмотреть вариант привлечения независимых экспертов. На практике хорошо себя зарекомендовали следующие варианты сотрудничества:

    • независимые эксперты от лица заказчика осуществляют управление проектом, представляют его интересы в ходе всего проекта;
    • заказчик привлекает независимых экспертов к “точечному” контролю качества результатов проекта.

  • Страхование рисков . Переходя в предметную область информационных технологий, можно констатировать, что внедрение КИС в настоящее время рассматривается как инвестиционный проект, и желание застраховать в страховой компании связанные с внедрением риски – уже не экзотическая ситуация в мировой практике. Подобные прецеденты стали возникать после нашумевшей истории с банкротством компании FoxMeyer, которая подала в суд и на разработчика, и на ее внедренца. В российской практике комплексное страхование рисков проектов внедрения КИС пока не распространено. Причин тому несколько: здесь мы можем назвать и сильное удорожание проекта, отсутствие правовой базы и опыта у страховщиков, невозможность оценить экономический эффект от внедрения КИС на стадии начала проекта. Однако не все так плохо – некоторые российские страховщики уже предлагают программы страхования технических рисков (сбой сервера, обрыв линий связи и т. п.).

Таблица 2. Типовые подходы к реагированию на риски

Классификация рисков Подходы к реагированию

Внутренние риски

Проектные Вовлечение в проект ключевых специалистов заказчика как носителей знаний о предметной области проекта
Тщательный выбор исполнителя и инструментов выполнения проекта
Контроль качества разработанных проектных решений независимыми экспертами
Апробация проектных решений на прототипах
Выполнение пилотных проектов
Технические Использование высококачественных технических решений в соответствии с текущими требованиями проекта и перспективами его развития
Создание необходимых условий для эффективной эксплуатации технических средств
Повышение квалификации персонала, отвечающего за эксплуатацию технической инфраструктуры
Технологические Контроль соблюдения установленных норм, правил и методик выполнения проекта
Внедрение международных стандартов (управления проектами, качества и т. п.)
Независимая экспертиза проекта
Повышение квалификации персонала
Организационные Использование передового опыта управления проектами
Принятие мер по уменьшению последствий возможных ошибок (регламентация проекта, дробление проекта на этапы и стадии и т. п.)
Привлечение внешнего независимого управляющего проектом
Встречи и переговоры для решения возникающих вопросов и проблем
Финансовые Особые условия в договоре (условия оплаты, штрафные санкции и т. п.)
Исключительное внимание к планированию и контролю исполнению бюджета

Внешние риски

Природные Данные риски неуправляемы в том смысле, что их нельзя предотвратить. Однако можно считать их частично управляемыми, так как можно уменьшить последствия и ущерб от их наступления за счет превентивных мер
Политические Управлять такими рисками значит объективно оценивать связку “бизнес-власть”, а для больших проектов и программ целесообразно использовать процедуру лоббирования
Социальные Обоснование социальной направленности проекта и проведение эффективных PR-компаний
Экономические Управлять такими рисками можно только на макроуровне, а на уровне проекта эти риски необходимо анализировать и учитывать, чтобы минимизировать возможный ущерб от их наступления

Суммируя вышеизложенное, можно сказать, что управление рисками и управление проектами по смыслу являются схожими понятиями, так как они предназначены для достижения проектом своей цели в рамках заданных ограничений “сроки-бюджет-качество”. Однако необходимо четко понимать, что, управляя рисками, можно достигнуть лишь формальных результатов (хотя и это уже немало!), а управляя проектом – помимо достижения результата по формальным показателям, также создать в компании все необходимые условия для их практического использования.

Эффективная предпринимательская деятельность, как правило, сопряжена с освоением новой техники и технологии, поиском резервов, повышением интенсивности производства. Однако внедрение новой техники и технологии ведет к опасности техногенных катастроф, причиняющих значительный ущерб природе, людям, производству. В данном случае речь идет о техническом риске .

Технический риск определяется степенью организации производства, проведением превентивных мероприятий (регулярной профилактики оборудования, мер безопасности), возможностью проведения ремонта оборудования собственными силами предпринимательской фирмы.

К техническим рискам относятся:

♦ вероятность потерь вследствие отрицательных результатов научно-исследовательских работ;

♦ вероятность потерь в результате недостижения запланированных технических параметров в ходе конструкторских и технологических разработок;

♦ вероятность потерь в результате низких технологических возможностей производства, что не позволяет освоить результаты новых разработок;

♦ вероятность потерь в результате возникновения при использовании новых технологий и продуктов побочных или отсроченных во времени проявления проблем;

♦ вероятность потерь в результате сбоев и поломки оборудования и т. д.

С техническими рисками очень тесно связаны производственные. Производственный риск возникает в процессе осуществления любых видов производственной деятельности, в процессе которой предприниматели сталкиваются с проблемами неадекватного использования сырья, роста себестоимости, увеличения потерь рабочего времени, использования новых методов производства. К основным причинам производственного риска относятся:

♦ снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие снижения производительности труда, простоя оборудования, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака производимой продукции;

♦ снижение цен, по которым планировалось реализовывать продукцию или услугу, в связи с ее недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса;

♦ увеличение расхода материальных затрат в результате перерасхода материалов, сырья, топлива, энергии, а также за счет увеличения транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов;

♦ рост фонда оплаты труда за счет превышения намеченной численности либо за счет выплат более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы отдельным сотрудникам;

♦ увеличение налоговых платежей и других отчислений в результате изменения ставки налогов в неблагоприятную для предпринимательской фирмы сторону и их отчислений в процессе деятельности;

♦ низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и электроэнергией;

♦ физический и моральный износ оборудования отечественных предприятий.

Особое место в системе производственных рисков занимают сбои и ошибки в работе персонала. Указанная выше проблема безусловно является одним из основных негативных факторов производственной деятельности и требует пристального внимания со стороны руководителей всех уровней управления. Наиболее важное значение здесь имеет отношение менеджеров к ошибкам своих подчиненных. Такое отношение может принимать две основные взаимно противоположные формы: конструктивную и деструктивную.

К сожалению, большинство руководящих работников придерживается именно деструктивного отношения. С позиций деструктивного подхода ошибки исполнителей рассматриваются как чуждый элемент, не свойственный нормальному производственному процессу, а поэтому от них необходимо избавляться как можно быстрее. На первый взгляд подобное утверждение представляется вполне логичным. Ведь ошибки рядовых исполнителей почти всегда влекут за собой убытки и в конечном итоге могут привести к значительному снижению эффективности предприятия.

Однако следует иметь в виду, что любая деятельность человека всегда тем или иным образом связана с ошибками если не реальными, то, по крайней мере, потенциальными. Таким образом, ошибки персонала являются скорее неотъемлемым объективным элементом любого трудового процесса, а стремление избавиться от них равнозначно стремлению избавиться от самой производственной деятельности. Проиллюстрируем это на простом примере.

Допустим, на одном из участков сборочного цеха уровень брака существенно выше, чем в среднем по предприятию. Начальнику цеха необходимо срочно принять меры, т.е. отдать соответствующее распоряжение мастеру участка. В зависимости от отношения начальника цеха к ошибкам своих подчиненных указанное распоряжение может быть сформулировано различным образом. Если начальник цеха относится к браку деструктивно, то цель, поставленная им перед мастером участка, будет иметь примерно следующее содержание: "снизить уровень брака" (иными словами: "избавиться от брака"). Почему данный вариант формулировки цели является деструктивным? Да потому, что требует от руководителя подразделения устранения неотъемлемого элемента подчиненного ему подразделения. Отрицательные аспекты подобной формулировки цели заключаются в следующем.

Во-первых, с чисто психологической точки зрения ориентация человека на любой отрицательный фактор неизбежно ведет к тому, что человек будет подсознательно к этому фактору стремиться. В рассматриваемом примере ориентация мастера участка на брак, даже сопровождающаяся требованием его ликвидировать, приведет к тому, что мастер будет думать в первую очередь именно о браке, а следовательно, неосознанно к нему стремиться.

Во-вторых, деструктивная постановка цели, как правило, сопровождается негативной мотивационной установкой, предусматривающей наказание работника в случае невыполнения или ненадлежащего выполнения им полученного задания. В этом случае на первый план выходит чувство страха перед браком, которое может возникнуть как у мастера участка, так и у непосредственных исполнителей работы. Опасаясь возможного наказания за допущенные ошибки, люди будут находиться в состоянии постоянного напряжения, т. е. дистресса. А это никоим образом не способствует повышению эффективности и качества трудовой деятельности.

В-третьих, устранить брак можно совершенно различными способами. С одной стороны, можно усовершенствовать технологию производства или повысить уровень квалификации работников, а с другой - можно просто отказаться от выпуска продукции. И в том и в другом случае цель будет достигнута.

Разумеется, в приведенном примере поставленная цель элементарна и любой среднестатистический работник самостоятельно сможет скорректировать ее в своем сознании и совершить адекватные действия. Однако в случаях, когда речь идет об осуществлении сложных глобальных программ, таких как освоение новых рынков, разработка принципиально новых видов продукции и т.п., подчиненные не всегда смогут правильно понять смысл требований руководителя.

К примеру, если при освоении нового рынка сбыта руководитель организации поставит перед своими подчиненными задачу минимизировать негативное воздействие конкурирующих фирм, то с чисто психологической точки зрения основная доля усилий исполнителей будет направлена не на повышение конкурентоспособности компании, а на изучение деятельности фирм-конкурентов и разработку способов нанесения им вреда. Очевидно, что такие действия организации на новом рынке рано или поздно неизбежно вызовут аналогичную ответную реакцию.

Таким образом, ставя перед подчиненными деструктивные цели, руководитель заранее закладывает в программу их действий потенциальную возможность причинения вреда организации. И чем больше ставится деструктивных целей перед работниками, тем чаще требуется регулирующее вмешательство руководителя в процесс выполнения производственных заданий. Принимая во внимание вышеизложенное, в нашем случае более предпочтительно сформулировать цель так: "принять меры к повышению качества выпускаемой продукции". Подобная формулировка цели обеспечивает ориентацию мастера участка и подчиненных ему работников на более тщательное и добросовестное выполнение своих должностных обязанностей. Люди будут в первую очередь думать не о том, как не допустить ошибок, а о том, как повысить эффективность и качество своего труда.

Повысить производственный эффект, получаемый за счет конструктивной формулировки цели, можно, подкрепив ее позитивной мотивационнои установкой. Смысл позитивной мотивационнои установки заключается в удовлетворении руководителем каких-либо насущных потребностей подчиненного в случае успешного выполнения им полученного задания. Примерами позитивных мотивационных установок могут служить повышение заработной платы, выплата премии, повышение по службе, предоставление возможности для дальнейшего обучения и повышения квалификации и т.п.

Применение вышеназванных мер позволяет руководителю не бороться с ошибками персонала, а управлять ими, поддерживая количество брака и сбоев на оптимально допустимом уровне. Обеспечивается это за счет возникновения и развития в организации системы саморегулирования.

Однако система саморегулирования, возникающая благодаря конструктивной формулировке цели, подкрепленной позитивной мотивационнои установкой, достаточно эффективный, но далеко не единственный элемент системы управления ошибками персонала. Другим, не менее важным элементом, может стать автоматизированная система защиты от сбоев.

Автоматизированная система защиты от сбоев может быть организована тремя основными способами:

1. Полная замена живого труда машинным.

2. Дублирование отдельных операций ручного труда.

3. Автоматизированный контроль за трудовой деятельностью человека с целью устранения его возможных ошибок.

Замена живого труда машинным может осуществляться по двум направлениями: механизация труда и автоматизация труда.

Механизация труда представляет собой замену ручного труда рабочих деятельностью машин и механизмов. Автоматизация позволяет переложить на плечи машин интеллектуальный труд человека, в том числе управленческие функции. В практике управления современным производством механизация и автоматизация находят свое отражение в использовании станков с числовым программным управлением, автоматов, роботов, гибких производственных комплексов и т.п. При этом обеспечивается полная замена менее надежного фактора производственного механизма, т.е. человека, более надежным фактором, т.е. машинами и автоматами.

Метод дублирования позволяет повысить степень надежности производственного механизма, не исключая из него человека полностью. Он предполагает замену живого труда машинным не на протяжении всего производственного цикла, а лишь в отдельных случаях. Наглядным примером систем дублирования могут служить автоматизированные устройства управления, широко используемые практически на всех видах авиационного и воздушного транспорта. Такие устройства в определенных ситуациях берут на себя функции рулевого, позволяя экипажу отдохнуть или заняться решением других, более важных проблем.

Применение автоматизированных систем контроля за деятельностью персонала предоставляет руководителю организации возможность снизить количество брака и сбоев, вообще не исключая человека из производственного процесса. Подобные системы широко используются в работе с компьютерной техникой, например автоматическая проверка правописания в программе Microsoft Word, а также в управлении сложными производственными комплексами. Это позволяет разрядить психологическую обстановку в рабочей зоне за счет формирования и у руководителей, и у исполнителей уверенности в надежности своего труда.

Обобщая вышеизложенное, можно утверждать, что для обеспечения должной эффективности и надежности трудовой деятельности персонала руководитель любой организации должен придерживаться принципа "право на ошибку". Сущность указанного принципа состоит в том, что менеджер должен спокойно воспринимать возможные ошибки своих подчиненных, стремясь не ликвидировать их, а управлять ими с целью поддержания количества сбоев и брака на оптимально допустимом уровне.

Для реализации принципа "право на ошибку" в практической деятельности организации руководителю следует:

♦ Формулировать цели, касающиеся обеспечения качества продукции и эффективности производственной деятельности персонала конструктивным образом.

♦ Сопровождать постановку целей и задач мотивационными установками, гарантирующими исполнителю работы адекватное и справедливое вознаграждение за добросовестное исполнение своих должностных обязанностей в виде повышения заработной платы, выплаты премии, продвижения по службе и т.п.

♦ Создавать и поддерживать во внутренней среде организации необходимые условия для формирования, развития и нормального функционирования системы саморегулирования трудовой деятельности персонала.

♦ Принимать меры по созданию в организации автоматизированной системы защиты от сбоев на основе автоматизации, механизации, дублирования, контроля и корректирования наиболее сложных и ответственных операций физического и интеллектуального труда работников.

♦ Осуществлять постоянный контроль за обеспечением в пределах рабочей зоны благоприятного социально-психологического климата.

Ключевые положения принципа "право на ошибку" позволяют говорить о наличии нового объективного закона управления, который можно обозначить как закон надежности трудовой деятельности.

Согласно указанному закону, чем меньше исполнитель трудовой деятельности думает о потенциальной возможности совершить ошибку, тем меньше вероятность фактического совершения такой ошибки. И наоборот: чем больше работник опасается совершить ошибку, тем выше вероятность ее совершения.

Методы диссипации (рассеивания) риска

Представляют собой более гибкие инструменты управления. Один из них связан с распределением риска между стратегическими партнерами. В качестве партнеров могут выступать как другие предприятия, так и физические лица. Здесь могут создаваться акционерные общества, финансово – промышленные группы. Предприятия могут вступать в консорциумы, ассоциации, концерны.

Объединение предприятий в одно либо в группу носит название интеграции .

Выделяют четыре основных вида интеграции риска:

    (обратная) интеграция - предполагает объединение с поставщиками;

    (прямая) интеграция - подразумевает объединение с посредниками, образующими дистрибьюторскую сеть по сбыту продукции предприятия;

    горизонтальная интеграция - предполагает объединение с конкурентами; обычно такие ассоциации создаются с целью согласования ценовой политики, разграничению зон хозяйствования, каких-либо совместных действий;

    вертикальная интеграция – это объединение организаций, осуществляющих разные виды деятельности для достижения совместных стратегических целей.

    Альянсы и неопределенность. Риски отношений в альянсах.

Данный риск возникает при формировании оптимальной структуры хозяйственной деятельности для достижения наибольшего конкурентного преимущества как в пределах одного государства, так и вне его.

Основная особенность – все виды этих рисков являются производными.

Виды рисков:

    Риск, связанный с формированием стратегии альянса:

    Неправильный выбор направления развития альянса;

    Неверное определение требуемой степени связи между компаниями;

    Сделка слияния-поглощения: неправильный выбор целевого объекта покупки;

    Ошибка в выборе партнера, неверная оценка его привлекательности на рынке;

    Иск неверной оценки требуемого объема инвестиций, необходимых для осуществления совместных проектов.

    Риски взаимодействия с внешней средой:

    Репутационный риск;

    Риск снижения устойчивости объединенных компаний (альянса);

    Связь с антимонопольным регулированием, особенно для сделок поглощения;

    Изменение в законодательстве и в налоговой системе, особенно для поглощения и альянсов с иностранными копаниями;

    Риск изменения внешнеэкономической политики страны-участницы альянса.

    Риски, связанные с ресурсами альянсов:

    Финансовые риски;

    Операционные риски (при осуществлении повседневной деятельности, связанные со слиянием и поглощением).

    Инфраструктурные риски:

    • Технологические риски, связанные с несовместимостью технологий;

      Риски несоответствия корпоративной культуры;

      Снижение лояльности персонала (слияние-поглощение);

      Риск изменения качества бизнес-процесса,

Особенность рисков отношений в альянсе в том, что их невозможно разделить на составные части применительно к конкретной компании, все риски рассматриваются как совокупные.

    Риски усиления конкуренции в условиях спада.

    Основные операционные риски финансовых организаций.

Операционный риск

Причины операционных рисков:

:

    увеличение..персонала;

Делятся на:

    Риски финансовых систем;

Особенности операционных рисков для финансовых организаций:

    трудно отделимы от финансовых рисков;

    имеют замедленный характер действия, но способны приводить к существенным последствиям;

    Способны приводить к отрицательным последствиям;

    Сопутствуют всем финансовым сделкам;

    Воздействуют не только на собственный капитал компании, но и на привлеченные средства.

    Основные операционные риски промышленных компаний.

Операционный риск – это риск возникновения убытков из-за неэффективных или разрушительных внутренних процессов, действия людей, ошибочного функционирования информационных систем и технологий, а также в следствии внешний факторов.

Причины операционных рисков:

    недостаточная квалификация персонала;

    неправильное распределение функций внутри организации;

    отсутствие необходимых мощностей для осуществления деятельности;

    недооценка существующих угроз;

    отсутствие эффективной системы контроля;

    отсутствие эффективной системы защиты информации и собственности.

Операционный риск всегда является специфическим, т.е. масштабы его проявления, сила и сфера воздействия уникальны для каждой организации.

Последствия операционных рисков :

    невозможность осуществления стратегии;

    финансовые убытки и невозможность осуществления основных операций в заданный срок;

    увеличение..персонала;

    внутреннее и внешнее мошенничество;

    нарушение технологического процесса деятельности организации.

Процедура управления операционными рисками:

    разработка эффективной системы контроля финансового состояния организации и информационной безопасности;

    разработка непрерывного бизнес-процесса;

    лояльность персонала к организации;

    передача сторонним компаниям непрофильных процессов деятельности при осуществлении аутсорсинга.

Делятся на:

    Риски финансовых систем;

    Риски промышленных организаций.

Особенности промышленного риска:

    наиболее важным для организации является риск систем и технологические риски;

    из-за специфики организации операционные риски могут вызывать психологические и экологические риски;

    Операционные риски промышленных компаний являются частично запланированными и включенными в возможные расходы организации;

    Риск упущенной выгоды для промышленной компании менее актуален, чем для финансовой;

    Операционные риски в промышленной компании можно успешно контролировать.

    Технологические риски.

Представлены:

    техническими;

    технологическими.

Относятся к внутренним рискам.

Технический риск – риск, вызываемый сбоями в организации производства, технологическими катастрофами и изменениями в интенсивности производства.

Технический риск выражается:

    во внезапных остановках производства;

    в сбоях и поломке оборудования;

    в не достижении желаемых параметров деятельности организации при существенном уровне техники;

    во взаимодействии технологии с существующими техническими средствами.

Его особенность – не способен приводить к покрытию убытков за счет фонда амортизации; не приводит к убыткам; может быть связан с человеческими факторами).

Технологический риск – связан с особенностями применяемых компаниями технологий.

Виды риска:

      Несовершенство технологий, ускоряющих износ технических средств;

      Технология не дает компании никаких конкурентных преимуществ;

      Моральное устаревание технологий;

      Риск потери технологического преимущества в результате деятельности конкурентов;

      Несовместимость технологии, либо ее неприменимость при изменении масштаба деятельности организации;

      Технология может быть эффективна при несоответствии законодательству и требованиям качества продукции;

Методы оценки:

    все качественные методы технологических рисков;

    метод оценки, сопровождаемый документацией.

    Риски информационных систем и технологий.

Риск информационных систем – это подвид операционных рисков компании, постоянно воздействующий на деятельность организации и связанный с изменением бизнес-процесса, либо их отдельных характеристик в сфере информационных технологий. Способен приводить к катастрофическим рискам.

Причины риска:

    несоблюдение правил безопасности работы с информацией;

    поведенческие факторы;

    неосведомленность персонала организации относительно принципов работы с информацией или информационных систем;

    несовершенство информационного обеспечения;

    применение программных продуктов, несоответствующих особенностям компании;

    промышленный шпионаж;

    причинение сознательного ущерба 3-ми лицами;

    недостаточное финансирование модернизации существующих технологий.

Последствия риска:

    потеря конкурентного преимущества, снижение прибыли;

    нарушение процесса хранения данных, связанное с потерей или искажением информации;

    повышение вероятности сбоев в работе информационных систем;

    финансовые потери в результате целенаправленного воздействия на функционирование информационной системы;

Особенности управления рисками информационных систем:

    управление осуществляют специалисты IT сферы;

    снижение вероятности возникновения информационных рисков способствует своевременному обучению персонала;

    информационные риски компании снижаются при осуществлении постоянного мониторинга используемой информационной системы;

    управление эффективностью информационных систем может быть передано 3-м лицам (чаще всего производителям или работникам).

    Портфельный подход в управлении рисками.

В процессе своего функционирования фирма сталкивается не с одним-единственным риском, а с достаточно широкой совокупностью рисков. Это означает, что управление риском должно обеспечивать единую систему эффективных мер по преодолению негативных последствий каждого элемента указанной совокупности, т.е. комплексно управлять всей совокупностью, или портфелем рисков.

Данное требование приводит к тому, что риски исследуются на двух уровнях:

    производится анализ рисков по отдельности , что создает условия для понимания менеджером по управлению риском особенностей той или иной рисковой ситуации либо специфики неблагоприятных последствий ее реализации. Подобный анализ дает возможность выбрать наиболее подходящие инструменты управления для каждого конкретного риска;

    изучение портфеля рисков в целом , что позволяет установить общее влияние рисков на рассматриваемую фирму. Подобное комплексное представление о совокупности рисков называется профилем риска, а его документальное выражение – паспортом риска. Это обеспечивает единую точку зрения на риски соответствующей фирмы, а значит, и определение особенностей ее политики по управлению рисками.

Система управления риском должна опираться на оба этих уровня и сочетать инструменты и методы, характерные для каждого из них. Несоблюдение этого условия приведет к потере адекватности проводимой политики и, как следствие, к уменьшению финансовой устойчивости фирмы.

Также необходимо учитывать степень взаимосвязи между рисками. Зачастую информация об этой взаимосвязи отсутствует. Возникает неопределенность.

Кроме того, риски могут иметь разную природу, поэтому процесс управления должен быть комплексным и учитывать специфические внутренние связи между ними.

    Основные виды финансовых рисков.

Финансовый риск – это риск, возникающий в процессе управления финансовыми средствами организации и представляющий собой вероятность потери средств или части прибыли, либо получения незапланированного дохода.

Делится на 2 основные группы:

    риски, связанные с покупательной способностью денег;

    риски, связанные с вложением каптала (инвестиционные риски).

Риски, связанные с покупательной способностью денег представлены в виде инфляционного, дефляционного валютного и риска ликвидности.

Риски, связанные с вложением каптала представлены кредитным риском (риск не возврата), процентным риском, риском упущенной выгоды, риском снижения доходности, риском прямых финансовых потерь.

Валютный риск - это риск, способствующий получению незапланированного результата деятельности организации при совершении сделок в валюте из-за изменения курса валюты во времени.

Инфляционный риск - это риск возможного обесценивания денежных активов от воздействия инфляции.

Дефляционный риск - вызывается ухудшением условий предпринимательства, снижением доходности коммерческой деятельности и падением общего уровня цен.

Риск ликвидности - это неспособность организации превратить свои активы в денежные средства в краткий срок, ведущий к неспособности выполнять взятые на себя обязательства.

Процентный риск - возможность потерь в результате изменения процентных ставок или величины дивидендов от ценных бумаг.

Риск упущенной выгоды - связан с неполучением возможной прибыли в результате не осуществления какого-либо мероприятия при выборе иного способа финансирования (инвестирования).

Риск снижения доходности - связан с изменением дивидендов по инвестициям.

Риск прямых финансовых потерь - чистый риск организации, связанный с принятием неэффективных решений по инвестированию.

Кредитный риск - это вероятность того, что кредитор не сможет получить сумму выданного кредита и проценты по нему из-за того, что заемщик будет не в состоянии выполнить свои обязательства в соответствии со сроками и условиями кредитного соглашения.

    Валютный риск.

Это риск, способствующий получению незапланированного результата деятельности организации при совершении сделок в валюте из-за изменения курса валюты во времени.

Разновидности валютного риска:

    операционный валютный риск;

    экономический валютный риск;

    балансовый валютный риск.

Операционный риск – это риск реальных потерь в результате осуществления конкретной операции. Данный риск воздействует на организацию при условии совершения платежей или получения средств в иностранной валюте, будущая стоимость которой на момент заключения обязательств не определена.

Экономический риск – это вероятность отрицательного воздействия изменения обменного курса на экономическое положение компании.

Балансовый риск – это риск присущ организациям, которые осуществляют инвестиции за рубеж, либо осуществляют заимствования средств в иностранной валюте.

Возникновение риска связано с различиями в бухгалтерской отчетности в разных странах.

Управление валютным риском:

    учет основных факторов возникновения этого риска, к которым относятся:

    1. темпы инфляции в разных странах;

      уровень ВВП;

      уровень государственного долга;

      уровень политической, социальной стабильности.

    для снижения валютных рисков на деятельность организации государством применяются инструменты лимитирования:

    1. лимит на иностранные государства;

      лимит на операции с клиентами;

      лимит инструментария;

      лимит на каждый день;

      лимит убытков.

    валютные риски могут быть снижены с применением инструментов хеджирования, а также методом «неттинга»(max укрупнение валютных сделок для уменьшения риска, чтобы уменьшить кол-во операций) и «мэтчинга»(взаимозачет инвалюты).

    валютные риски могут быть спрогнозированы на основании ежедневных отчетов по валютным сделкам.

    способы управления валютными рисками зависят от типа валютной системы, существующей в государстве.

    Кредитный риск.

Кредитный риск (риск не возврата) – это вероятность того, что кредитор не сможет получить сумму выданного кредита и проценты по нему из-за того, что заемщик будет не в состоянии выполнить свои обязательства в соответствии со сроками и условиями кредитного соглашения.

Существуют 2 разновидности кредитного риска:

    банковский риск;

    товарный риск.

Банковский риск – это подвид кредитного риска, связанный с деятельностью финансово-кредитной организации и существующий в 2-х формах:

    для кредитора;

    для заемщика.

Товарный риск – это риск, связанный с товарным кредитом и воздействующий на поставщика товара и покупателя.

Особенности кредитного риска:

    кредитный риск тесно связан с процентным риском;

    организациями кредитный риск чаще всего расшифровывается как чистый;

    кредитный риск может быть снижен путем диверсификации;

    кредитный риск подлежит управлению широким спектром способов управления;

    кредитный риск способен вызывать иные формы финансового риска;

    Производные финансовые инструменты.

Производный финансовый инструмент (дериватив) (англ. derivative) - финансовый инструмент, цены или условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, который будет являться базовым. Обычно, целью покупки дериватива является не получение базового актива, а получение прибыли от изменения его цены. Отличительная особенность деривативов в том, что их количество не обязательно совпадает с количеством базового инструмента. Эмитенты базового актива обычно не имеют никакого отношения к выпуску деривативов. Например, суммарное количество контрактов CFD на акции компании может в несколько раз превышать количество выпущенных акций, при этом само это акционерное общество не выпускает и не торгует деривативами на свои акции.

Дериватив имеет следующие характеристики:

1. его стоимость меняется вслед за изменением процентной ставки, цены товара или ценной бумаги, обменного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной (иногда называемой «базисной»);

2. для его приобретения необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на изменения рыночной конъюнктуры;

3. расчёты по нему осуществляются в будущем.

По сути дериватив представляет собой соглашение между двумя сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или право передать определённый актив или сумму денег в установленный срок или до его наступления по согласованной цене.

Существуют некоторые другие подходы к определению производного финансового инструмента. Согласно этим определениям признак срочности является необязательным - достаточно лишь того, что данный инструмент основан на другом финансовом инструменте. Также существует подход, согласно которому производным инструментом может считаться только тот, по которому предполагается получение дохода за счёт разницы цен и не предполагается использование данного инструмента для поставки товара или иного базового актива.

Большинство производных финансовых инструментов в соответствии с российским законодательством не признаётся ценной бумагой, как это трактуется в Федеральном законе "О рынке ценных бумаг". Исключение составляет опцион эмитента. Однако встречается такой термин как производная ценная бумага. Под это понятие попадают инструменты, основанные на ценных бумагах (форвардный контракт на облигацию, опцион на акцию, депозитарная расписка).

Признаки производных инструментов:

    Производные финансовые инструменты основываются на других финансовых инструментах: валютах, ценных бумагах. Встречаются производные инструменты на другие деривативы, как например опцион на фьючерсный контракт.

    Как правило деривативы используются не с целью купли-продажи базового актива, а с целью получения дохода от разницы в ценах.

    Рынок производных инструментов напрямую связан с рынком ценных бумаг. Эти рынки строятся по одинаковым принципам, ценообразование на этих рынках происходит по одним законам и, как правило, на них торгуют одни и те же участники.

Примеры деривативов:

    Валютный своп

    Кредитный дефолтный своп

  • Процентный своп (IRS)

    Свопцион

    Соглашение о будущей процентной ставке (FRA)

  • Конвертируемые облигации

    Депозитарная расписка

    Кредитные производные

    Основные стратегии применения производных финансовых инструментов.

    Риск выбора банка.

Это вероятность возникновения финансовых рисков деятельности организации в результате ошибочного выбора кредитной организации для решения финансовых вопросов.

Особенности:

    способен вызывать все виды финансовых рисков;

    возникает не только на этапе получения кредита, но и при постоянном обслуживании финансовых операций;

    для снижения данного риска используется рейтинг надежности банка.

    является чистым

    Риски опасностей.

Риски опасностей и угроз. Это риски в основном внешние – наводнения, пожары, взрывы, рейдерские захваты, судебные иски и т. п.

Прочие виды рисков. Группа прочих финансовых рисков довольно обширна, но по вероятности возникновения или уровню финансовых потерь она не столь значима для предприятий, как рассмотренные выше. К ним относятся риски стихийных бедствий и другие аналогичные "форс-мажорные риски", которые могут привести не только к потере предусматриваемого дохода, но и части активов предприятия (основных средств; запасов товарно-материальных ценностей); риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций (связанный с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск эмиссионный и другие.