Интегральные критерии качества
Интегральными критериями (оценками) качества называются такие, которые одним числом (интегрально) оценивают качество переходного процесса в системе. Кроме того, такие оценки обычно являются интегральными функционалами и выражаются в следующем виде:
где F – заданная функция, определяющая тип интегрального критерия; x(t) – отклонение переходной функции системы от значения h(∞) , которое установится после окончания переходного процесса, т.е.
x(t) = h(∞) – h(t) .(4.2)
| + |
| - |
| + |
| б) |
| а) |
Как известно, качество переходного процесса в САУ оценивается совокупностью показателей. Зачастую при изменении параметров системы с целью обеспечения требуемых характеристик переходного процесса одни из показателей улучшаются, в то время как другие ухудшаются. В такой ситуации, когда задача выбора оптимальных значений параметров системы оказывается многокритериальной, а потому трудноразрешимой, использование интегральных критериев, оценивающих качество регулирования одним числом, оказывается предпочтительным.
Для монотонного процесса (рис. 4.4, а) интегральной оценкой может служить функционал следующего вида:
называемый линейной интегральной оценкой качества J 1 . Ее численное значение равно площади под кривой переходного процесса. Очевидно, что динамика системы тем лучше, чем меньше значение J 1 .
Для обеспечения требуемых динамических свойств САУ необходимо выразить величину J 1 через коэффициенты передаточной функции системы, а затем найти оптимальные значения варьируемых параметров, соответствующих минимуму J 1 .
Поскольку
и учитывая, что
= 
,
(где 
- передаточная функция замкнутой системы), получаем выражение для расчета величины линейной интегральной оценкой качества J 1
по передаточной функции системы:
. (4.3)
Так, например, для системы с передаточной функцией
интегральная оценка J 1 , согласно выражению (4.3), равна:
.
Для системы с передаточной функцией
интегральная оценка
зависит от соотношения постоянных времени и .
Использование линейной интегральной оценки J 1 возможно только для монотонных процессов и неприемлемо для оценки качества колебательных систем. Для колебательных процессов величина критерия, равная разности между суммой положительных и отрицательных площадей (см. рис. 4.4, б), не будет однозначно связана с действительным качеством регулирования системы.
Например, ухудшение качества переходного процесса при переходе к незатухающим колебаниям будет сопровождаться уменьшение критерия J 1 до нуля. В связи с этим при наличии перерегулирования в переходном процессе и колебательном его характере применяют квадратичную интегральную оценку качества J 2 следующего вида:
.
Величина квадратичной интегральной оценки J 2 равна площади, ограниченной кривой x 2 (t) (рис. 4.5, а).
В справочной литературе приведены формулы, выражающие величину критерия J 2 непосредственно через коэффициенты дифференциального уравнения замкнутой системы.
| б) |
Данный критерий является наиболее широко используемым интегральным критерием качества, однако в ряде случаев он также не дает достоверной оценки характера переходного процесса. На рис. 4.5, б приведены графики x 2 (t) для монотонного процесса (кривая 1) и колебательного процесса (кривая 2). Очевидно, что значение критерия J 2 для колебательного процесса будет меньше, в то время как более предпочтительным является монотонный процесс: ему соответствует плавное изменение выходного сигналы и отсутствие значительных динамических воздействий в системе.
Недостатки рассмотренных интегральных оценок качества обусловили использование обобщенного (улучшенного) интегрального критерия , имеющего в простейшем случае следующий вид:
.
Использование интегральной оценки J 3
позволяет обеспечить в системе быстро затухающий, но достаточно плавный процесс, поскольку наличие в подынтегральном выражении слагаемого 
ограничивает скорость изменения регулируемой величины, снижая колебательность системы.Чем больше коэффициент , тем значительнее влияние указанного слагаемого, тем более плавным будет переходный процесс, но зато и более длительным.
В качестве интегральных критериев используются и функционалы более общего вида. Иногда в выражении интегральной оценки вводится время t в явном виде.
Наиболее широко интегральные критерии применяются в теории оптимальных систем автоматического управления.
Вопросы для самопроверки
1. Назовите основные показатели качества процесса регулирования, определяемые по переходной функции системы.
2. Как по виду переходной функции системы определяется время регулирования?
3. Что характеризует величина перерегулирования?
4. Что называется нормированной амплитудно-частотной характеристикой системы?
5. Как связана ширина полосы пропускания системы с ее быстродействием?
6. Укажите диапазон изменения значений показателя колебательности, для которых качество регулирования считается удовлетворительным?
7. Какими критериями оценивается качество переходных процессов в зависимости от расположения полюсов передаточной функции замкнутой системы?
8. К каким системам при оценке качества их переходных процессов можно применять линейную интегральную оценку?
Интегральные показатели.
При оценке эффективности инновационных проектов возникает необходимость соизмерения разновременных стоимостных показателей путем приведения их к стоимости соответствующего периода. В финансовом планировании для этого используют методы компаундирования и дисконтирования, обеспечивающие сравнение стоимостных показателей с учетом фактора времени.
Метод компаундирования позволяет переходить с сегодняшней (текущей) стоимости каитала к его будущей стоимости, которая находится по формуле сложных процентов
К t = К (1 + Ед) t ,
где К t - будущая стоимость капитала к концу соответствующего периода, равного t лет;
К - текущая стоимость капитала или первоначальная стоимость капитальных затрат;
Ед - коэффициент дисконтирования или норма доходности на капитал;
t - период времени или число лет использования капитала.
Что бы понять смысл временного фактора обратимся к финансовому примеру вложения в банк первоначальной суммы под проценты. Сумма вложения составляет 100 грн., банковский процент - 10% годовых.
Тогда через год мы получим 100 * (1+ 0,1) = 110 грн.
через два года 100 * (1+0,1) * (1+0,1) = 100 * (1+ 0,1) 2 = 121грн.
через три года 100* (1+0,1) * (1+0,1) * (1+0,1)= 100 * (1+0,1) 3 =133грн.
Метод дисконтирования означает установление текущей стоимости денежных средств, если известна их будущая стоимость. Дисконтирование капитала проводится по формуле обратной начислению сложных процентов
К = К t / (1 + Ед) t = К t * (1 + Ед) - t
Пример. Предположим, что через три года предприятию потребуется денежная сумма в размере 10 тыс грн. С этой целью оно готово купить облигации общим достоинством 10 тыс. грн., подлежащие погашению через три года, ежегодный доход по этим облигациям составляет 9%. Сколько стоит заплатить за эти облигации сегодня?
К = 10000 / (1+ 0,09) 3 = 10000 / 1,295 = 7722 грн.
Дисконтирование количественно отражает обесценение денежных средств, не вложенных ни в банк, ни в какое-либо прибыльное предприятие. Это обесценение тем больше, чем выше размер ставки дисконта, которая включает в себя три компонента: инфляцию; неполученный «безрисковый доход», т.е. тот доход, который мог бы получить инвестор, вложив деньги в абсолютно надежный проект; неполученную премию за риск, которая обеспечивает дополнительную компенсацию за любой риск, связанный с инвестициями.
Дисконтирование капитала в расчетах экономической эффективности представляет собой процесс приведения величины вложения производственных ресурсов в разные годы к сопоставимым по времени их значениям, например, стоимости капитала второго или третьего года к стоимости базового года. Приведение к базовому году различных показателей затрат, результатов и эффектов удобнее всего осуществлять путем умножения разновременных показателей на коэффициент дисконтирования.
Кдис. = (1+ Ед) - t ,
где Кдис. - коэффициент дисконтирования (дисконтный множитель);
Ед - ставка дисконта, единая для всего периода сравнения
Из формулы дисконтирования следует, что чем дальше по времени отдалено внедрение инвестиционного проекта от сегодняшнего дня, тем меньше его стоимость в настоящее время.
Интегральная дисконтированная прибыль (интегральный эффект )- один из основных показателей эффективности капиталовложений.
Пдс = å (Д t - З t) * (1+ Ед) - t ,
где Пдс - интегральная дисконтированная прибыль (интегральный эффект);
Д t - стоимость реализованной продукции и иные доходы, включая ли-
квидационную стоимость в год t;
З t - годовые затраты в год t, которые включают в себя эксплуатационные издержки без амортизационных отчислений (Иг), налоги на прибыль (Нпр), капитальные вложения (К). З t = Иг t + Нпр t + К t ;
Т - расчетный период (горизонт расчета);
t - текущий год в пределах расчетного периода;
Критерием эффективности инвестиций является положительное значение интегрального эффекта:
При сопоставлении альтернативных вариантов инвестиционных проектов при прочих равных условиях лучшим признается тот, у которого большее значение Пдс. Если проект будет осуществляться при отрицательном Пдс, то это значит, что он не принесет прибыли инвестору.
Внутренняя норма рентабельности представляет собой ставку дисконта Ед = е , при которой интегральный эффект обращается в нуль:
Пдс = å (Д t - З t) * (1+ е ) - t = 0
Численное значение е соответствует предельному размеру ставки дисконта Ед, при которой проект выгоден. В общем случае внутренняя норма рентабельности характеризует уровень рентабельности инвестиций: проект приемлем, если значение е выше минимальной (фактической или ожидаемой) процентной ставки капитала, принятой за норму дисконтирования, то есть
е > Ед
Значение внутренней нормы рентабельности отыскивается методом итераций с помощью компьютерной программы (ЕХСЕL) или табличным способом. В последнем случае для нахождения е рекомендуется составить таблицу доходов и затрат по годам осуществления инвестиционного проекта и на ее основе определить сначала чистую прибыль, а затем сумму дисконтированной прибыли с помощью принятой нормы дисконтирования Ед.
Расчет дисконтированных показателей экономической эффективности
Таблица 9.2
Если полученная сумма Пдс положительна, то норму дисконтирования увеличивают до тех пор, пока эта сумма не станет отрицательной. Последнее значение Ед приближенно равна е (интервал последней итерации не должен превышать 1-2%)
Внутреннюю норму рентабельности можно определить также с помощью формулы линейной интерполяции, имея два значения Пдс при разных ставках дисконта:
е = Е 1 + Пдс 1 (Е 2 - Е 1) / (Пдс 1 - Пдс 2) ,
где Е 1 , Пдс 1 - наименьшее значение ставки дисконта и соответствующее
ей значение Пдс;
Е 2 , Пдс 2 - наибольшее значение ставки дисконта и соответствующее ей
значение Пдс.
Критерий е > Ед по определению всегда адекватен критерию Пдс > 0, однако величина внутренней нормы рентабельности дает дополнительную информацию о том, до каких пределов можно увеличивать Е, сохраняя при этом эффективность инвестиций.
Для определения внутренней нормы рентабельности не требуется задавать в качестве исходной информации ставку дисконта Ед, поэтому этот показатель особенно удобен в условиях неустойчивой экономики или в расчетах на далекую перспективу, когда ставка дисконта неоднозначна. В таких случаях значение е сопоставляется с зоной возможных (прогнозируемых) значений Ед. Если рассматриваются несколько альтернативных вариантов, то предпочтение нужно отдать проекту с наиболее высоким значением внутренней нормы рентабельности.
Период возврата капитала Тп - равен году расчетного периода, после которого кумулятивная (нарастающим итогом) сумма чистой дисконтированной прибыли переходит из отрицательной зоны в положительную, и может быть определен из следующего уравнения:
Пдс = å (Д t - З t) * (1+ Ед) - t = 0
Период возврата капитала можно применять в качестве дополнительного критерия эффективности совместно с другими. Он дает информацию о том, когда инвестируемые средства могут быть использованы для новых вложений. Критерием эффективности является условие Тп < Т, то есть если капитал возвращается до истечения расчетного периода, то инвестиции можно считать эффективными.
Дисконтированная среднегодовая рентабельность инвестиций (индекс доходности) представляет собой отношение суммы дисконтированной ежегодной прибыли к дисконтированной сумме инвестиций, его можно рассчитать по формуле
Rи = å (Д t - З t) / Кt * (1+ Ед) - t
Этот показатель тесно связан с чистой дисконтированной прибылью. Если значение Пдс является положительным, то Rи будет больше единицы, что служит признаком эффективности проекта. Таком образом критерий индекса доходности Rи > 1.
Приведенные затраты.
В рыночной экономике существует широкий круг задач по оценке экономической эффективности капитальных вложений, в которых доходы идентичны во всех вариантах и эффективность может оцениваться путем сопоставления затратной части интегрального эффекта (Здс). Таким образом можно перейти от максимизации чистой дисконтированной прибыли к минимизации дисконтированных затрат. В общем случае суммарные дисконтированные затраты могут быть выражены в следующем виде:
Здс = å (Иг t + К t - Л t) (1+ Ед) - t
где Иг t - эксплуатационные издержки в год t;
К t - капиатальные вложения в год t;
Л t - ликвидационная стоимость в год t;
Т - последний год расчетного периода, за пределами которого инве-
стиции не осуществляются
t - текущий год.
Для статических условий, т.е. когда инвестиции осуществляются на протяжении 1-2 лет и практически постоянных ежегодных затратах, формула имеет упрощенный вид З = И / Ед + К - Л t
Критерием оптимальности в этом методе является условие:
Этот критерий имеет достаточно широкое применение в электроэнергетике, в силу того, что потребление энергии определяется графиком нагрузки, поток доходов от реализации электроэнергии при осуществлении разных инвестиционных решений можно считать одинаковым. С помощью этого критерия удобно выбирать оптимальные параметры элементов, не влияющих на производственный эффект объекта (например, при выборе параметров насосов, электродвигателей, трансформаторов, электростанций), экономический эффект которого определяется совокупно. Однако данный критерий требует сопоставимости вариантов по производственному эффекту, т.е. оптимальный вариант выбирается из числа вариантов с одинаковыми производственными результатами, а все стоимостные показатели: цены, тарифы, нормативы и т.п. должны быть приведены к состоянию момент выполнения расчетов.
9.3. ОСОБЕННОСТИ РАСЧЕТОВ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВ-
НОСТИ НОВОЙ ТЕХНИКИ, ИЗОБРЕТЕНИЙ, РАЦПРЕДЛОЖЕНИЙ
Расчеты по определению сравнительной эффективности могут проводится на трех уровнях: хозрасчетном, отраслевом, межотраслевом. Все зависит от масштаба рассматриваемого проекта и степени интегрированности его в народное хозяйство.
Расчеты по определению хозрасчетного эффекта проводятся в тех случаях, когда мероприятия непосредственно не отражаются на экономике региона или отрасли, а затрагивают только экономику данного предприятия. Таков уровень расчетов при оценке эффективности новой техники, изобретений, рацпредложений.
¨К новой технике относятся впервые реализуемые в народном хозяйстве результаты научных исследований и разработок, содержащие изобретения или другие научно-технические достижения, а также новые или более совершенные технологические процессы, орудия труда, обеспечивающие повышение технико-экономических показателей производства или решение социальных задач при их использовании.
Решение о целесообразности создания и внедрения новой техники, изобретений и рацпредложений принимаются после определения уже известных стоимостных показателей экономической эффективности сравниваемых вариантов.
Не все показатели могут однозначно подтверждать эффективность проекта, поэтому окончательное решение принимается на основе годового экономического эффекта , определяемого для годового объема производства в расчетном году.
¨Годовой экономический эффект представляет собой суммарную экономию всех производственных ресурсов (живого труда, материалов, капвложений), которую получает предприятие в результате использования новой техники, изобретений, рацпредложений. В общем виде он определяется:
Эг = (З 1 - З 2) ×А 2 , где
Эг - годовой экономический эффект в денежном выражении;
З 1 ,З 2 - приведенные затраты на единицу продукции, производимые с
помощью соответственно базовой и новой техники в денежном
выражении;
А 2 - годовой объем продукции, полученный с помощью новой техники
в натуральных показателях;
Подставим в это выражение значение приведенных затрат З= И+ЕнК
Эг = [ (С 1 + Е н к 1)- (С 2 +Е н к 2)] × А 2
или Эг = [ (С 1 - С 2) + Е н (к 1 - к 2) ] × А 2 , где
С 1 ,С 2 - себестоимость единицы продукции по базовому и новому
варианту;
к 1 ,к 2 - удельные капвложения по базовому и новому варианту
Ен - нормативный коэффициент эффективности
¨В случае, когда не требуются капитальные затраты,т.е.к 1 =0,к 2 =0
или к 1 =к 2 , формула имеет вид
Эг= (С 1 -С 2) × А 2
¨При капитальных затратах, необходимых для совершенствования уже действующей на АЭС техники, технологии и способов организации труда, т.е. к 1 = 0, к 2 =К, формула имеет вид
Эг = [(С 1 -С 2) - Е н к] × А 2
¨Эту формулу можно записать иначе:
Эг = D И - Е н К, где
DИ - условно-годовая экономия - разность между годовыми издержками
до и после внедрения мероприятия;
К- капитальные затраты по данному мероприятию
Расчеты снижения себестоимости или издержек производства должны учитывать только те затраты, которые непосредственно изменяются в связи с внедрением мероприятия. Однако надо учитывать, что некоторые мероприятия могут дать эффект одновременно по нескольким направлениям (например сократить численность, позволит сэкономить топливо, увеличить выработку и т.д.), тогда эффект будет складываться по составляющим.
* В расчетах используются средние данные по России
Итак, предлагаю возвернуться в далекие девяностые. Именно тогда два товарища, изучив опыт «иностранных коллег», выпустили в обращение методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов, которые впоследствии были утверждены:
Министерством экономики РФ,
Министерством финансов РФ,
Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999 N ВК 477
Вы можете спросить: А на фиг они нужны? Вроде раньше как-то справлялись при принятии решения. Магнитки и Днепрогэсы строили… Раньше да, справлялись. А теперь надо справляться «по-научному», рынок-то на дворе! В пункте 1.1 так и написано: «Методические рекомендации (далее - Рекомендации) содержат описание корректных (непротиворечивых и отражающих правила рационального экономического поведения хозяйствующих субъектов) методов расчета эффективности инвестиционных проектов (ИП)».
Не буду вдаваться в особенности «рекомендаций», остановлюсь на сути. А суть в том, что существуют интегральные показатели, на основании которых инвестиционный проект можно «оценить» с позиции «принять/не принять», ну типа хороший или отвратительный. Да, именно так категорично. Ну а в дальнейшем все наши писатели учебников по экономике эту идею, разумеется, подхватили и… начали тиражировать её, переписывая их друг у друга. Именно поэтому в настоящее время тексты большей части экономической литературы, посвященной оценке инвестиционных проектов (читай интегральных показателей), как две капли воды похожи, и создается ощущение, что учебники писались под копирку.
Но перед тем как глубоко погрузиться в эти самые интегральные показатели, давайте определиться с терминологией: о чем, собственно говоря, идет речь? А речь идет об интегральных показателях, инвестиционных проектах и… попытке их оценки ("хороший проект" или нет). Трактовок о том, что же такое «инвестиционный проект» достаточно много, но для себя определимся, что:
Под инвестиционным проектом обычно понимают обоснование экономической целесообразности инвестирования денежных средств, других активов с целью получения прибыли или иных выгод. Инвестиционный проект - это, своего рода, подробно расписанный сценарий реализации предполагаемого бизнеса, т.е. документ, который подробно описывает как, когда, где, в какие сроки и за какие деньги и т.д. нужно совершить те или иные действия, чтобы реализовать задуманное.
Оценка же инвестиционного проекта (который выступает как объект оценки) представляет собой упорядоченный и целенаправленный процесс определения в первую очередь…. выгодно или не выгодно вкладывать деньги в конкретный инвестиционный проект, или какой проект предпочесть при выборе из нескольких вариантов. Необходимо учитывать, что инвестиционный проект можно оценивать по большому числу факторов: финансовой состоятельности проекта, профессионализму инициатора проекта, ситуации на рынке, на котором будет работать инициатор и многим другим.
Сразу обращу внимание на тот факт, что оценка инвестиционных проектов, по крайней мере в нашем регионе, ещё большая редкость. Такая же редкость, как и оценка объектов интеллектуальной собственности. Но бизнес «взрослеет», становится более мудрым и при весомых инвестициях, как инициаторы инвестиционных проектов, так и потенциальные инвесторы уже понимают, что вкладывать деньги без серьезной проработки и убедительного обоснования, прописанного в бизнес-плане, дело сомнительное, если не сказать авантюрное.
Это ещё не так давно хорошим тоном считалось проинвестировать тот или иной проект «под хорошего человека», и, в большинстве случаев, это заканчивалось печально, хотя… идеи, довольно часто были хороши. А сейчас... к инвестициям относятся настороженно, даже очень. Поэтому вспоминается старинная русская поговорка: «семь раз отмерь – один раз отрежь».
По мнению автора статьи, методология оценки инвестиционных проектов, достаточно хорошо описанная в учебной литературе, как по финансам, так и по оценке бизнеса, весьма сомнительна. О чем нам пишут в учебниках? Определитесь с коэффициентом дисконтирования, рассчитайте чистый дисконтированный доход, срок окупаемости (в т.ч. и дисконтированный), индекс рентабельности инвестиций, внутреннюю нормы рентабельности… и все? И эти все коэффициентики позволят с высокой долей вероятности сделать экспертное заключение о том, хорош это проект или плох? Знаете, что я вам скажу? Ни фига!
Готовые идеи для вашего бизнеса
Кстати, именно эти показатели и являются, так сказать, «интегральными»? Почему такое название? Это к авторам такого названия. Сами не знают, что творят. Ведь «интеграл» - это величина, получающаяся в результате действия, обратного дифференцированию (это по Ожегову). Ну, назвали и назвали…
Итак, давайте выпишем «интегральные показатели» отдельными строками. Это:
Чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость - Net Present Value, NPV)
чистый дисконтированный доход;
чистый приведенный доход;
чистая текущая стоимость;
чистая дисконтированная стоимость;
общий финансовый итог от реализации проекта;
текущая стоимость.
- Индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI)
- Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR)
- Модифицированная внутренняя норма рентабельности (Modified Internal Rate of Return, IRR)
- Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP)
- Срок окупаемости инвестиций (Payback Period, PP)
- Коэффициент эффективности инвестиции (Accounting Rate of Return, ARR)
Методология хоть и проста «в использовании», но, увы, увы, увы, настолько оторвана от реалий, что в настоящий момент не отражает более глубинных моментов бизнеса. Особенно это становится понятно на фоне роста курсов валют и «падающих рынков». Не верите, что интегральные показатели - это панацея «от инвестиционного залета»? Приведу простой и банальный пример, вернее несколько примеров, касающихся одного из интегральных показателей, а именно ЧДД (чистого дисконтированного дохода).
Что нам о нем известно из учебника? Что… «Величина чистого дисконтированного дохода (ЧДД) рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков доходов и расходов, производимых в процессе реализации инвестиции за прогнозный период». Суть критерия состоит в сравнении текущей стоимости будущих денежных поступлений от реализации проекта с инвестиционными расходами, необходимыми дли его реализации.
Применение метода предусматривает последовательное прохождение следующих стадий:
- Определение чистого дисконтированного дохода.
Расчет денежного потока инвестиционного проекта.
Выбор ставки дисконтирования, учитывающей доходность альтернативных вложений и риск проекта.
ЧДД или NPV для постоянной нормы дисконта и разовыми первоначальными инвестициями определяют по следующей формуле:
I 0 - величина первоначальных инвестиций;Условия принятия инвестиционного решения на основе данного критерия сводятся к следующему:
Сt - денежный ноток от реализации инвестиций в момент времени t;
T - шаг расчета (год, квартал, месяц и т. д.);
I - ставка дисконтирования.
Если NPV > 0, то проект следует принять;
Если NPV < 0, то проект принимать не следует;
Если NPV = 0, то принятие проекта не принесет ни прибыли, ни убытка.
Кстати, не менее забавный вопрос, о котором все источники умалчивают, а, что же такое «величина первоначальных инвестиций»? Входит ли в неё – оборотный капитал? Проведя нехитрые арифметические вычисления, мы видим следующее:
Таблица 1
|
Год проекта |
|||||
|
Денежный поток, тыс. руб. |
|||||
|
Ставка дисконтирования, % |
|||||
|
ЧДД, тыс. руб. |
|||||
Таблица 2
|
Первоначальные инвестиции, тыс. руб. |
||||||
|
Год проекта |
||||||
|
Денежный поток, тыс. руб. |
||||||
|
Ставка дисконтирования, % |
||||||
|
Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. |
||||||
|
Суммарный дисконтированный денежный поток, руб. |
||||||
|
ЧДД, тыс. руб. |
||||||
Итак, что же мы видим в Таблице 1 и 2? Прежде всего то, что рассматриваемое предприятие имеет положительный денежный поток, и это хорошо! Но… если мы проведем расчет ЧДД на период 5 лет, то ЧДД у нас будет отрицательный (-31,3 тыс. руб.), следовательно «проект принять ни-и-и-з-я-я-я!», а если на период в 6 лет, то ЧДД у нас будет положительным, то значит можно?
Готовые идеи для вашего бизнеса
В связи с этим, можно предположить, что в угоду тому или иному финансовому институту (банка) показатель NPV можно попытаться «подогнать». А «шо»? Это ж прогноз, ну…. Мы так видим наш бизнес! Однако, должен заметить, что только у Россельхозбанка (в его рекомендациях) прописано, что «расчетный период» это: срок кредита +1 год.
Аналогично можно поступить и со ставкой дисконтирования, тем более, что определяется она «экспертно», в большинстве случаем «методом подгона» под «нужный результат».Проведя нехитрые арифметические вычисления, вот, что получилось:
1. Вариант, смотри Таблица 1. При ставке дисконтирования в 16%, ЧДД = 50,7 тыс. руб., т.е. проект «можно принять».
2. Вариант, смотри Таблица 3Таблица 3
|
Первоначальные инвестиции, тыс. руб. |
||||||
|
Год проекта |
||||||
|
Денежный поток, тыс. руб. |
||||||
|
Ставка дисконтирования, % |
||||||
|
Дисконтированный денежный поток, тыс.руб. |
||||||
|
Суммарный дисконтированный денежный поток, руб. |
||||||
|
ЧДД, тыс. руб. |
||||||
При ставке дисконтирования в 20%, ЧДД = - 18,2 тыс. руб., т.е. проект «принимать не следует, т.е. на фиг, на фиг». И как быть? Но самое главное, ни кто не знает, как ситуация сложится «по-жизни»…
Кстати, когда мой знакомый - высококлассный инженер, привыкший работать с «микронными допусками» - узнал от меня методологию расчета ставки дисконтирования на основе «кумулятивного метода построения», то долго смеялся (ржал), а потом однозначно заявил, что: «экономика – веселая наука!». И в чем-то он, безусловно, прав.
Так как же все-таки анализировать инвестиционные проекты? Самое смешное, что об этом не знают и сами оценщики! Среди существующих Федеральных Стандартов Сценки (ФСО) нет ничего касательно оценки инвестиционных проектов. Поэтому… все считают интегральные показатели! На сам рынок, на котором работает предприятие, внимание мало кто обращает. Финансы и ещё раз финансы…
Без экономических расчетов, конечно, не обойтись, но… чем масштабнее инвестиции, тем длиннее и срок окупаемости проекта (хотя и не всегда). А за 3-5 лет может произойти всякое. Например, «инициатор проекта» может влюбиться, и бизнес станет ему уже не так интересен, как прежде. Или разлюбит Родину-мать и будет подумывать об эмиграции. Или сменит сексуальную ориентацию…
Готовые идеи для вашего бизнеса
Да мало ли, что в жизни бывает! И попробуй «экспертно» просчитать эту ставку дисконтирования, так она сразу за 50% зашкалит, и что тогда делать с этим самым «отрицательно – положительным» ЧДД?
Но это ладно, а если другой вариант: интегральные показатели сказочные, а идея бизнеса полна абсурда и сюрреализма. Например – производить мороженное и упаковывать его в упаковку «Тетра-Пак», или организовать зимнюю олимпиаду в Сочи. Самое печальное, что и интегральные показатели можно рассчитать таким образом, что они будут очень даже привлекательны (ЧДД > 0), только будет ли жизнеспособен данный проект? Вопрос скорее риторический…
Финансы, финансы, финансы… Могу выдвинуть консприрологическую версию, что данную «методу» придумали буржуинские финансисты, чтобы как можно меньше инвестпроектов в России получили «путевку в жизнь», только вот с доказательной базой, туго…Но, как бы там ни было, вредят нам "гады-буржуины" или нет, но, на мой взгляд, к оценке инвестиционных проектов необходимо подходить более комплексно. Что я имею ввиду? Прежде всего, оценивать конкретный инвестиционный проект не только с позиции финансовых (интегральных) показателей, а более комплексно.
В обязательном порядке рассматривать (читай «оценивать») рынок (емкость рынка), рыночную среду, тенденции, которые происходят на рынке. Возможности сырьевой базы, продвижения продукции (услуг), корректно планировать затраты на сбыт. Анализ существующих и применяемых технологий в конкретном проекте, наличие квалифицированных работников, возможное изменение законодательных актов и многих других факторов, которые при комплексном системном подходе позволили бы провести экспертизу инвестиционного проекта и по достоинству его оценить или забраковать.
38 человек изучает этот бизнес сегодня.
За 30 дней этим бизнесом интересовались 21995 раз.
Стоимость разработки бизнес-плана инвестиционного проекта и сроки его написания зависят от многих ценообразующих факторов, о которых потенциальный заказчик иногда даже и не подозревает.
Емкость рынка - одна из ключевых характеристик любого рынка, и без глубокой и детальной информации об этом показателе «входить в него», преследуя смелые и амбициозные планы, было бы неправильно.
Когда мы смотрим на ценники в магазинах или интернете, выбирая тот или иной товар, иногда, у нас возникает вопрос, а почему то или иное изделие стоит дороже или дешевле, чем аналог?
Что такое инвестиционная привлекательность? Какое предприятие можно назвать инвестиционно-привлекательным, и в каких свойствах это выражается? Вопросы не праздные, но, и не «бином Ньютона», конечно.
Каждый предприниматель спит и видит как улучшить работу своего предприятия. Но далеко не все могут чётко сформулировать, по каким именно показателям можно судить о том, что предприятие стало успешным.
Определяется как:
где – интегральный финансовый показатель разработки;
Ф р i – стоимость i -го варианта исполнения включая ПНР (таблица 1);
Ф р1 =122 910 +140 000 = 262 910 руб
Ф р2 =143 020 +140 000 = 283 020 руб
Ф р3 = Ф max =151 740 +140 000 = 291 740 руб
Ф max – максимальная стоимость всего проекта
Полученная величина интегрального финансового показателя разработки отражает соответствующее численное удешевление стоимости разработки в разах.
Интегральный показатель ресурсоэффективности
Определяется следующим образом:
,
где – интегральный показатель ресурсоэффективности для i-го варианта исполнения разработки;
– весовой коэффициент i -го варианта исполнения разработки;
, – бальная оценка i -го варианта исполнения разработки, устанавливается экспертным путем по выбранной шкале оценивания;
n – число параметров сравнения.
Расчет интегрального показателя ресурсоэффективности рекомендуется проводить в форме таблицы (табл. 13).
Таблица 13 Сравнительная оценка вариантов исполнения
| Объект исследования Критерии | Весовой коэффициент параметра | Исп.1 | Исп.2 | Исп.3 | |
| 1. Способствует росту производительности труда пользователя | 0,1 | ||||
| 2. Удобство в эксплуатации (соответствует требованиям потребителей) | 0,15 | ||||
| 3. Помехоустойчивость | 0,15 | ||||
| 4. Энергосбережение | 0,20 | ||||
| 5. Надежность | 0,25 | ||||
| 6. Материалоемкость | 0,15 | ||||
| ИТОГО | 4,85 | 4,15 | 4,4 | ||
I р-исп1 =5·0,1+5·0,15+4·0,15+5·0,2+5·0,25+5·0,05+5·0,01=4,85;
I р-исп2 =5·0,1+3·0,15+3·0,15+5·0,2+4·0,25+4·0,05+5·0,1=4,15;
I р-исп3 =5·0,1+3·0,15+5·0,15+5·0,2+5·0,25+5·0,05+3·0,1=4,4.
Интегральный показатель эффективности вариантов исполнения разработки
(I исп i ) определяется на основании интегрального показателя ресурсоэффективности и интегрального финансового показателя по формуле:
Сравнение интегрального показателя эффективности вариантов исполнения разработки позволит определить сравнительную эффективность проекта (см. табл. 14) и выбрать наиболее целесообразный вариант из предложенных. Сравнительная эффективность проекта (Э ср):
Таблица 14. Сравнительная эффективность разработки
Сравнение значений с позиции финансовой и ресурсной эффективности указывает на первый вариант исполнения, как наиболее эффективный.
Заключение.
В результате сравнения и оценки критериев комплектов электроприводов выбран преобразователь частоты фирмы Omron A1000 модель 2A0040, двигатель 4А132М6 мощностью 7,5 кВт, 1000 об/мин, редуктор F41 3 H40 P90.т.к. у данного комплекта оптимальные технические показатели при выгодной стоимости проекта. Были составлены графики проведения ПНР, определено количество работников, рассчитаны затраты. На проведение пуско-наладочных работ ЗАО «Сибкабель» затратило 140 000 рублей, на приобретение оборудования 122 910 рублей. Работы были проведены за 22 рабочих дня бригадой из трех человек. На основе расчета интегрального показателя эффективности научного исследования, а также по итогам сравнения финансовой и ресурсной эффективности наиболее эффективным получается первый комплект электропривода.
9. Понятие показателя качества. Интегральные показатели качества продукции.
Свойство простые и сложные . Сложные состоят из простых.Примеры простых свойств: безотказность, сохраняемость.Пример сложного свойства показателей качества .
Показатель качества
Показатель качества характеризующий несколько свойств называют комплексным . Важнейшей разновидностью комплексного показателя является интегральный показатель. Который согласно ГОСТ № 15467-79 определяется отношением полезного эффекта от эксплуатации изделия к затратам на его создание и эксплуатацию. Однако на практике под интегральным показателем понимается какой либо комплексный показатель определяемый суммированием произведений единичных показателей на весовые коэффициенты.
Интегральный показатель обращается в максимум при некотором оптимальном (лучшим по специально установленным критериям) соотношении эффекта от эксплуатации и затрат на его достижение. С тактической точки зрения повышение качества имеет смысл до тех пор, пока увеличивается интегральный показатель. Величина обратная интегральному показателю называется удельные затраты на единицу эффекта
10. Понятие показателя качества, уровня качества. Оценка уровня качества.
Свойство - это объективная особенность изделия проявляющаяся при его создании или эксплуатации. Каждый вид изделия обладает своей совокупностью свойств которая отличает его от других видов. Свойства разделяют напростые и сложные . Сложные состоят из простых.Примеры простых свойств: безотказность, сохраняемость.Пример сложного свойства : надёжность, состоит из 4 простых: безотказность, сохраняемость, долговечность и ремонтопригодность. Степень проявления одного или нескольких свойств изделия оценивают с помощьюпоказателей качества .
Показатель качества – это количественная характеристика свойства изделия рассматриваемое применительно к определённым условиям создания и эксплуатации изделия. Показатели качества могут быть безразмерными или выражается в определённых единицах. У каждого вида изделия своя номенклатура показателей качества.
Уровень качества – сравнительная характеристика качества данного изделия с качеством базового изделия
Оценка уровня качества – совокупность операций, включающей выбранной номенклатуру показателей качества, определение значений выбранных показателей и сравнение их с базовыми значениями.
С определения уровня качества решаются задачи:
1. Контроль качества
2. Обоснование необходимости повышения уровня качества, постановки изделия на производство или снятие с производства.
3. Оценка научно-технического уровня разрабатываемых стандартов.
4. Сертификация продукции
Уровень качества может оцениваться на всех этапах жизненного цикла изделия (при разработке, производстве, эксплуатации).
Уровень качества можно характеризовать с помощью единичных и комплексных показателей. Сравнивая значения этих показателей с базовыми можно сделать выводы:
1. качество данного изделия выше либо ниже базового
2. качество изделия соответствует или не соответствует предъявляемым требованиям.