Опционы и фьючерсы - схожие между собой финансовые инструменты, каждый из которых имеет свои преимущества и недостатки. Прежде чем начинать сравнивать, необходимо определить их назначение.
Опционы – это вид биржевого (стандартизированного) или небиржевого контракта, согласно которому продавец (цедент) передает покупателю (держателю) право, но не обязательство совершить сделки с товаром на наличном, срочном рынке или фондовой бирже. Заранее оговаривается минимальная и максимальная цена контракта, указывается фиксированная дата его исполнения. Современные опционные контракты используются для купли-продажи реальных товаров, поэтому их чаще называют товарными. Владельца опциона называют его держателем (или покупателем опциона).
В чем отличие опциона от фьючерса?
Опционы и фьючерсы – контракты, которые постоянно используются участниками срочного и фьючерсного рынков в мире. Но существующие между ними отличия заставляют многих торговцев выбирать какой-то один финансовый инструмент. Перечислим основные из них.
Держатель опциона имеет право (но не обязанность) на покупку или продажу базового актива по истечении срока, то есть владелец опциона может отказаться от исполнения условий, указанных в контракте, в то время как владелец фьючерса обязан выполнить условия контракта.
Опцион и фьючерс имеют различную степень риска – участник фьючерсного рынка должен внести гарантированный взнос. Если цена базового актива начинает снижаться, фьючерсный контракт необходимо постоянно «подкачивать» недостающей суммой, чтобы удержаться на занятой позиции.
Владельцы опциона уплачивают только премиальные, которые взимаются с инвестора в том случае, если тот собрался приобрести контракт. Величина премиальных определяется на основе торгов и составляет сумму убытка, которую понесет инвестор при неверном прогнозе движения актива.
Если движение цены на базовый актив совпадает с позицией держателя опциона, занятой на торгах, прибыль может достигать значительных сумм, вплоть до неограниченных пределов.
Базовыми активами для фьючерсов могут быть фондовые индексы, валюта, процентные ставки, товары, ресурсы и т.д. Для опционов в качестве актива могут выступать все перечисленные инструменты (плюс сами фьючерсы). Опционы и их оборот на срочном рынке на сегодняшний день имеют чисто спекулятивный характер, однако и фьючерсы, и опционы являются гарантами развития срочного рынка и всей экономики в целом.
Если характеризовать отличия опционов и фьючерсов с точки зрения прибыльности, нужно учитывать, что опционы применяются на рынке уже продолжительное время, и только за последние несколько лет были разработаны принципиально новые алгоритмы, помогающие инвесторам рассчитывать и анализировать эффективность сделок по ним.
Фьючерсы - это срочные контракты, договор на поставку актива (товара) в будущем на согласованных условиях. В качестве активов фьючерсов могут выступать как физический товар (свинина, золото, нефть, зерно и пр.), так и специфические финансовые инструменты (облигации, акции). Отдельно можно выделить и валютные фьючерсы на покупку и продажу валюты.
Фьючерсы разделяются на контракты на покупку и на продажу. В большинстве случаев цели покупки фьючерсов - спекулятивные, т.е. покупатель не планирует в дальнейшем приобретать товар. Он стремиться получить прибыль на разнице между ценами покупки и продажи фьючерсного контракта.
Фьючерсные контракты имеют стандартизированные сроки, дату истечения, а также количество и качество поставляемых товаров. Например, 1 контракт на нефть предполагает поставку 1 тыс. барр. нефти с заданными характеристиками (например, Urals). По истечении срока действия контракта (фьючерса), осуществляется поставка товара. Но доля фьючерсов, которая существует до наступления срока поставки составляет менее 3%
Другая цель покупки фьючерсов - хеджирование рисков.
Понятие и виды опционов
Опцион - производный финансовый инструмент, представляет из себя договор, согласно которому покупатель или продавец актива (ценной бумаги, товара) получает право совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговоренной цене в зафиксированный договором момент. При этом, продавец опциона обязан совершить ответную продажу/покупку актива в будущем по условиям опциона.
Различают три основные разновидности опционов - на покупку (call option), на продажу (put option) и двусторонние (double option). Соответственно, опцион на покупку дает право его владельцу купить базовый актив по фиксированной цене, опцион на продажу - продать актив.
Опционы могут торговаться как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Первые представляют из себя стандартные биржевые контракты, обращаются они аналогично фьючерсам. Они имеют собственную спецификацию, участниками торгов оговаривается только размер премии по опциону, остальные параметры устанавливаются биржей.
Внебиржевые опционы не являются стандартизированными - они заключаются на условиях, которые обсуждаются участниками сделки. Участниками внебиржевого рынка являются крупные организации. Целями покупки опционов являются спекулятивные операции (получение прибыли) или хеджирование (минимизация рисков).
Как работают опционы? В упрощенном виде - покупатель приобретает опцион на покупку 1 тыс. долл. за 20 тыс.руб. В данном случае покупатель рассчитывает, что цена гораздо выше и он сможет совершить достаточно выгодную покупку в коне срока действия опциона. Если к концу срока опциона 1000 долл. будет стоить 30 тыс.р., эта разница (10 тыс.р.) и станет прибылью покупателя (без учета стоимости премии).
Отличия фьючерсов от опционов
Важно понимать разницу между фьючерсами и опционами. Принципиальное отличие между этими двумя инструментами состоит в том, что покупатель (или продавец) фьючерса обязуется оплатить и получить тот или иной товар по согласованной цене. Владелец опциона также может это сделать, но не обязан. Но если владелец опциона пожелает , то продавец обязан исполнить поставку.
Отличительная черта торговли фьючерсами - возможность свободного выхода с рынка продавца и покупателя.
Это право достается покупателю опциона не бесплатно, за он платит премию (эта цена за возможность совершения сделки в будущем). При приобретении фьючерса, покупатель полностью несет риск негативной ценовой динамики контракта, а потенциальный размер убытков - неограничен. А если цена опциона продемонстрировала негативную динамику, то его риск покупателя ограничен только размером премии.
Опционы предполагают более сложный расчет рисков, а цена опциона требует специальных методик вычисления. Поэтому данный инструмент используется только профессиональным инвесторам и трейдерам.
Здравствуйте уважаемые друзья и читатели и моего блога. С вами как всегда Руслан Мифтахов и в этой статье я бы хотел описать в чем же различие между фьючерсом и опционом.
Помню себя, когда только начинал изучать фондовый рынок, я никак не мог понять, в чем же суть фьючерсов и опционов и чем они отличаются друг от друга.
Сейчас же я имею представление об этих инструментах, о которых мы и поговорим.
Кстати, дочитайте статью обязательно, в конце будет интересная 3D картинка, где нужно будет увидеть, что на ней изображено.
Очень вкратце об опционах, такой взрывной кусок информации, который многим из вас я надеюсь сэкономит большие деньги.
У всех бывает удачная сделка раз, два, три, четыре... Это включает и меня.
Но я не знаю не одного человека, который бы покупкой опционов сделал бы деньги, потому что в долгосрочном плане это проигрышная игра, как покупка страховки. Единственные люди, кто делает деньги на опционах, это те, кто их продают. Наверняка, если вы ездите на машине, то страхуете по Осаго, и возможно по Каско еще. Так вот, как часто вы пользовались страховкой за всю жизнь страхования? — 1-2 раза или вообще не доводилось? И славу блогу, что не доводилось.
Кто в большей выгоде покупатель страховки или страховая компания? Конечно же выгода очевидна. Так же дело обстоит и с опционами. Покупка опциона и есть некая страховка от понижения цены(PUT) или повышения(Call).
Поэтому хочу предостеречь тех, кто думает покупать опцион вместо акций. Забудьте об этом, просто забудьте.
Если у вас есть 500$ и есть сильное желание во что их вложить, но на акции денег не хватает. То лучше поехать в казино, чем покупать опционы. Там хоть напитки бесплатные дают. С другой стороны у вас есть деньги и сильное математическое обеспечение, то подумайте о продаже опционов. Это требует денег, опыта и очень холодной дисциплины.
Суть опциона в том, чтобы застраховать свою сделку. Допустим мы купили акции какой-то компании, и подстраховываем на случай падении акции опционом пут (put на понижение). При падении цены на акциях мы в убытке, а на опционах в прибыли.
Но стоит ли страховка свеч. Это как застраховать семью на 100 000$ но ежегодно надо оплачивать 5000$ Думаю не каждый на это пойдет.
Еще один инструмент, который я хочу с Вами обсудить это фьючерсы. — это контракты на будущую поставку чего-то.
Есть товарные фьючерсы, например на сахар, кукурузу, соль.
Есть финансовые фьючерсы, например фьючерс на поставку валют, облигаций, и даже индекса, индекса, как Доу Джонса или индекса РТС. То есть контракты на будущую поставку.
Рынок фьючерсов это нормальный законный рынок. Но у него есть одна серьезнейшая проблема. Когда вы покупаете фьючерсы, то брокер требует с вас маржу 5% а иногда даже 3% от стоимости контракта. То есть вот это плечо 1:20 оно убивает практически всех трейдеров. Средняя продолжительность жизни частного трейдера фьючерсами в Америке 3 месяца. Это при том, что есть люди которые из года в год играют на фьючерсах и зарабатывают нормальные на них деньги, иногда очень даже хорошие деньги.
Проблема в том, что новичок заходит на фьючерсы, теряет ощущение риска, теряет ощущение контроля. Например золото стоит 1000$ за унцию. 1 контракт на золото это 100 унций, то есть контракт это 100 тыс$ А для того, чтобы купить контракт золота, нужно иметь на счету фьючерсной биржи минимум 3000$ И новичок, у которого всего 10000$ на счету. Приходит и говорит, я возьму 3 контракта. И вдруг своими несчастными 10000$ он контролирует 300 тыс$
Он схватил очень большого тигра, за очень короткий хвост. Если он угадал правильно и тигр пойдет в его направлении, то он может удвоить свои деньги за несколько недель. Но стоит тигру пойти чуть чуть не в ту сторону, цена падает на 1-2$ и брокер звонит и говорит, на твоем счету недостаточно денег. Твоя маржа исчерпана и трейдера выбрасывает из рынка. А через некоторое время рынок идет, как он ожидал. И трейдер думает ах у меня было недостаточно денег, если бы у меня было больше денег, то я бы не проиграл.
Но это совсем не так, дело не в том, что счет маленький, а в содержании в голове.
Короче говоря, это все не для новичков. Научитесь сначала делать деньги на акциях. А потом уже, если вам будет интересно, можете попробовать фьючерсы или же можно остановиться на акциях и запустить круговорот машину по заработку на акциях.
Опционы покупать никогда, продавать добро пожаловать.
Фьючерсы, если только есть опыт контроля над рисками.
А для того, чтобы научится контролировать риски обязательно примите участие в игре « ».
Ну и как обещал вначале статьи, вот она трехмерная картинка. С виду, как непонятный абстрактный рисунок, но уверяю Вас дорогие друзья, если правильно вглядеться можно увидеть 3D рисунок.
P.S. Нужно смотреть, как бы сквозь картинку и тогда можно увидеть трехмерное изображение (кликните по картинке, чтобы увеличить). Начинающим советуют, сначала поднести картинку близко к носу и постепенно удалять расстояние. Кто увидит что изображено на данном рисунке напишите пожалуйста в комментариях.
Скажу честно, у меня не сразу получилось, а вот жена у меня такие трехмерные картинки, как орешки щелкает.
Ну все, тренируйте зрение:) Жду ваших комментариев с правильным ответом. Кто первый?
С уважением, Руслан Мифтахов.
Это опцион, активом которого является фьючерсный контракт. Покупатель имеет право (но не обязательство) по утвержденной цене исполнения занять определенную позицию по фьючерсу в любое время до истечения срока действия опциона. Это может быть фьючерс на товар, валюту, индекс или финансовый инструмент.
Продавец опциона на фьючерс обязан выполнить условия соответствующего фьючерса, когда покупатель воспользуется своим правом исполнить опцион. Фьючерсные опционы торгуются на тех же условиях, что и изначальные фьючерсные контракты. Опционы на фьючерсы соотносятся с базовыми фьючерсными контрактами по количеству актива, сроку действия и исполнению страйковой цены.
Есть несколько отличий между фьючерсами и опционами на фьючерсы, начиная с того, что для покупателей и продавцов существуют разные обязательства. Давайте поближе познакомимся с различиями между фьючерсными контрактами и опционами на фьючерсы.
Фьючерсный контракт
Согласно фьючерсному контракту, покупатель обязан выкупить определенный актив в установленный срок. Продавец обязан осуществить продажу и доставку в день, установленный контрактом, за исключением случая, когда держатель фьючерса закрывает позиции до истечения срока действия. В отличие от опциона фьючерсный контракт не предполагает изначальной выплаты стоимости. Размер базового актива обычно больше, чем в опционном контракте. Доход добавляется на счет фьючерса ежедневно в конце биржевого дня. Это значит, что стоимость актива рассчитывается в соответствии с его текущей ценой на рынке.
Опционный контракт на фьючерс
Приобретая опцион на фьючерс, покупатель имеет право - но не обязан - купить или продать определенный актив по предварительно установленной цене. Этим правом можно воспользоваться в любое время в течение срока действия контракта. Опцион можно приобрести, заплатив цену - премию. Размер базового актива, как правило, ниже, чем у фьючерсного контракта. Получить прибыль по опциону можно следующим образом.
- Исполнить опцион в момент наибольшей выгоды;
- Занять противоположную позиции (техника хеджирования);
- Удержание опциона до истечения срока действия, чтобы получить прибыль в размере разницы между ценой актива и страйком.
Фьючерсы и опционы относятся к производственным ценным бумагам. Сами производственные ценные бумаги предполагают совершение сделки покупки или продажи базисного актива их владельцами в конкретный срок и по определенно установленной цене.
К базовым активам фьючерсов могут относиться, например, сельскохозяйственные товары (хлопок, соевые бобы, пшеница, кофе, кукуруза, какао, сахар), естественные ресурсы (золото, платина, медь, серебро, древесина, нефть). Это может быть и иностранная валюта (евро, швейцарский франк, американский доллар, японская йена), и фондовые индексы, и ценные бумаги (корпоративные, государственные, муниципальные облигации, акции). Вид базисного актива фьючерса или опциона, как правило, определяется биржей.
Самыми популярными производственными ценными бумагами являются следующие.
- Опционы на акции.
- Опционы на облигации.
- Валютные фьючерсы.
- Валютные опционы.
- Фьючерсы на долговые обязательства.
- Опционы на фондовые индексы.
Сделки, связанные с производственными ценными бумагами, могут завершаться двумя способами: либо поставкой базисного актива, либо просто выплатой разницы в ценах этого базисного актива и при этом не сопровождаться перемещением базисного актива.
Сделки участники рынка ценных бумаг имеют право осуществлять только на бирже, согласно правилам, которые ею установлены. К тому же, биржа контролирует такие процессы между профессиональными участниками и ведет их учет в бездокументарной форме.
Несложно определить, чем отличается фьючерс от опциона, потому что они имеют существенные различия. Опцион – это соглашение между двумя сторонами, согласно которому две стороны имею свои права и обязанности. Так, в отношении первой стороны, то есть той, которая приобретает базисный актив, действует следующее. Она покупает его по фиксированной цене и имеет полное право распоряжения в течение срока, который оговорен в соглашении. В то же время, вторая сторона обязана обеспечить осуществление данного права.
К существенным условиям опциона относятся следующее.
- Реквизиты обеих сторон: и продавца, и покупателя опциона.
- Наименование опциона. Это может быть колл (call) (то есть, опцион на покупку) или же пут (put) (то есть, опцион на продажу).
- Базисный актив.
- Срок опциона, а именно дату, когда были исполнены обязательства по опциону.
- Цена страйк. Она означает цену исполнения опциона.
- Непосредственно цена опциона, то есть, премия, которую покупатель уплачивает продавцу.
Выделяют несколько видов опционов.
- Колл или опцион на покупку. Это соглашение, которое дает право на приобретение базисного актива, но в течение того срока, который указан в самом соглашении.
- Пут или опцион на продажу. Он аналогичен предыдущему, но имеет лишь ту разницу, что пут означает продажу. То есть, это соглашение, которое заключается на продажу базисного актива в определенный срок, который оговаривается в соглашении.
Цена страйк или же (она имеет еще одно название) цена исполнения – это цена, которая установлена в контракте между участниками, по которой тот, кто купил опцион, имеет полное право купить или продать базисный актив.
Цена опциона или же опционная премия – это определенное вознаграждение, которое покупатель выплачивает продавцу. Размер предусматривается опционным контрактом.
Фьючерс – это соглашение на покупку или продажу базисного актива в определенный день, который устанавливается контрактом, наряду с фиксированной ценой.
К существенным условиям фьючерсного контракта относятся следующие моменты.
- Реквизиты и покупателя, и продавца.
- Наименование «фьючерс».
- Цена покупки или продажи базисного актива.
- Сам базисный актив.
- Срок исполнения контракта.
Отличие между опционом и фьючерсом состоит в том, что по фьючерсному контракту поставка базисного актива обязательна. В то время как по опциону она лишь просто возможна. Таким образом, приобретая опцион, можно позже отказаться от поставки. При этом теряется только премия (сумма гарантийного обеспечения).
Еще одно их отличие состоит в следующем. Если принимать во внимание фьючерс, то на протяжении срока действия контракта, ежедневно или начисляется, или же списывается вариационная маржа. Если колебания цены фьючерса будут не такими значительными, то начальная маржа (а именно сумма, которая ушла на покупку фьючерса) может оказаться недостаточной. Что очень плохо скажется на одной из сторон.
Если рассматривать опцион, то, учитывая то, что он имеет два компонента цены (две стоимости: внутреннюю и внешнюю), а временная стоимость не линейно уменьшается, то есть вероятность того, что фиксированная прибыль получена не будет. К тому же, что касается именно России, то здесь опционы торгуются только на фьючерсы. Риски в таком случае увеличиваются.
Опционные стратегии хеджирования предполагают стратегии по уменьшению рисков портфеля. То есть, предполагается, что покупаемые активы двигаются в ином направлении относительно остальной части портфеля. Допустим, активы растут, в то время как остальные инвестиции падают.
Одна из стратегий хеджирования – Коллар, идеальная для бинарных опционов вроде «one touch» (одно касание). От таких опционов прибыль достигает до 380%. Такая стратегия очень популярна была во времена застоя рынка и когда опцион не достигал цены, которая указывалась по конкретному финансовому инструменту. Такая стратегия идеальна, если нужно снизить риски при покупке сразу двух опционов: пут и колл. Ее основная задача: покрытие премиальных на конкретный опцион во время трейдинга бинарными опционами, с помощью продажи другого опциона. Эта стратегия поможет избежать убытков, но при этом не даст получить прибыль.
Прибыльным Коллар становится лишь в случае, когда суммарный доход от угаданного опциона сможет покрыть убыток от проигранного опциона вкупе со всеми премиальными. Можно, также самостоятельно выбирать доходы по процентам. Возможна ситуация с оперированием бинарного опциона.
Из плюсов можно выделить вероятность движения цен, именно их просчет. Это выгодно при продажах и покупках опционов.