Анализ показателей рентабельности предприятия. Алексеева А.И

Н.В. Климова
доктор экономических наук,
профессор, заведующая кафедрой экономического анализа и налогов,
Академия маркетинга и социально-информационных технологий,
г. Краснодар
Экономический анализ: теория и практика
20 (227) – 2011

Предложена методика расчета показателей рентабельности, раскрыт факторный анализ рентабельности по модели Du Pont и рентабельности продаж, в том числе по отдельным видам товаров, приведены примеры оценки влияния налоговых факторов на рентабельность капитала, перечислены закономерности роста показателей рентабельности, и даны предложения по их повышению.

Рентабельность отражает экономическую эффективность деятельности организации, она показывает соотношение результата к затратам. Для расчета уровня рентабельности необходимы значения показателей прибыли, затрат, выручки, активов, капитала.

Показателей рентабельности достаточно много, их можно рассчитывать по отношению к любому виду ресурсов. Например, рентабельность использования материальных ресурсов определяется делением прибыли до налогообложения на стоимость материальных ресурсов.

Рентабельность использования оборотных средств рассчитывается делением прибыли до налогообложения на величину оборотных активов. Или если примерить метод сокращения (числитель и знаменатель поделить на выручку), то можно использовать следующую факторную модель: рентабельность продаж умножить на коэффициент оборачиваемости оборотных активов. Прибыль от продажи , умноженная на коэффициент оборачиваемости всех активов формирует показатель рентабельности активов.

Рентабельность использования основных средств определяется делением прибыли до налогообложения на среднегодовую стоимость основных средств , и результат умножается на 100%. Если числитель и знаменатель разделить на выручку, то факторная модель будет выглядеть как отношение рентабельности продаж к фондоемкости.

Рентабельность функционирования организации исчисляется делением прибыли до налогообложения или величины чистой прибыли на полную себестоимость (себестоимость в совокупности с коммерческими и управленческими расходами), результат умножается на 100%.

Расчетное значение показывает, какую величину прибыли до налогообложения имеет фирма с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

А/К - мультипликатор собственного капитала;

В/А - оборачиваемость активов;

П ч /В - чистая маржа.

Алгоритм факторного анализа:

1) прирост рентабельности собственного капитала за счет мультипликатора собственного капитала:

где ΔФ - прирост мультипликатора в абсолютном исчислении;

Ф 0 - значение мультипликатора в предыдущем (базовом) периоде;

R 0 - рентабельность собственного капитала в предыдущем (базовом) периоде;

2) прирост рентабельности за счет оборачиваемости:

где Δk - прирост оборачиваемости в абсолютном исчислении;

k 0 - оборачиваемость в предыдущем (базовом) периоде;

3) Прирост рентабельности за счет чистой маржи:

где ΔM - прирост маржи в абсолютном выражении;

М 0 - маржа в предыдущем (базовом) периоде.

На рисунке представлена схема факторного анализа рентабельности, в которой органично увязаны показатели, характеризующие каждое направление деятельности организации.

Методика Du Pont позволяет дать комплексную оценку основным факторам, влияющим на эффективность деятельности организации, оцениваемой через рентабельность собственного капитала, а именно таким факторам, как мультипликатор собственного капитала, деловая активность и маржа прибыли. Стратегия повышения рентабельности за счет трех перечисленных факторов тесно связана со спецификой деятельности организации. Поэтому в процессе анализа эффективности управления организацией необходимо оценивать адекватность применяемой руководством стратегии внешним и внутренним факторам функционирования организации.

За счет маржи может повышать рентабельность организация, которая выпускает высококачественную продукцию для сегмента, характеризующегося достаточно высокими доходами и низкой ценовой эластичностью спроса по цене. При этом очевидно, что удельный вес постоянных расходов должен быть достаточно низким, поскольку высокая маржа обычно сопровождается низким объемом производства и реализации. Кроме того, поскольку высокая маржа - это всегда стимул конкурентам войти на рынок, стратегия повышения рентабельности собственного капитала за счет маржи применима при достаточной защищенности рынка от потенциальных производителей.

Если направлением повышения рентабельности собственного капитала является оборачиваемость активов, то обслуживаемый сегмент рынка должен характеризоваться высокой эластичностью спроса по цене и невысокими доходами потенциальных покупателей, т.е. в этом случае речь идет о массовом рынке. Следовательно, производственные мощности должны быть достаточны для удовлетворения спроса.

Повысить рентабельность собственного капитала за счет мультипликатора, т.е. за счет наращивания обязательств, можно только в том случае, если, во-первых, рентабельность активов организации превышает стоимость привлекаемых обязательств и, во-вторых, в структуре ее активов внеоборотные занимают небольшой удельный вес, что позволяет организации в структуре источников финансирования иметь значительный удельный вес непостоянных источников.

Для факторного анализа маржи (рентабельности продаж) можно использовать следующую модель:

где k пр - коэффициент производственных затрат (отношение себестоимости проданных товаров к выручке);

k у - коэффициент управленческих затрат (отношение управленческих расходов к выручке);

k к - коэффициент коммерческих затрат (отношение коммерческих расходов к выручке).

В процессе интерпретации полученных значений и анализа их динамики необходимо учитывать, что увеличение коэффициента производственных затрат свидетельствует о снижении эффективности в сфере производства вследствие повышения ресурсоемкоемкость продукции, а какие именно ресурсы используются менее эффективно, показывает анализ зависимости маржи от показателей ресурсоемкости:

где ME - материалоемкость (отношение затрат на сырье и материалы к выручке);

ЗЕ - зарплатоемкость (отношение затрат на оплату труда с отчислениями к выручке);

АЕ - амортизациоемкость (отношение суммы амортизационных отчислений к выручке);

РЕ пр - ресурсоемкость по прочим затратам (отношение величины прочих затрат к выручке).

Увеличение коэффициента управленческих затрат свидетельствует об относительном удорожании функции управления организаций, предельным считается значение 0,1-0,15. При этом существует следующая закономерность: доля управленческих затрат в выручке на стадии роста и развития снижается, на стадии зрелости стабилизируется, а на заключительной фазе спада возрастает. Увеличение коэффициента коммерческих затрат свидетельствует об относительном повышении маркетинговых расходов, что может быть оправдано в том случае, если оно сопровождается заметным ростом выручки от продажи, выходом на новые рынки сбыта, продвижением новых товаров на рынке.

Для более детального анализа проводится оценка влияния факторов на уровень рентабельности продаж по отдельным видам продукции по факторной модели:

где П i - прибыль от продажи i-го товара;

В i - выручка от продажи i-го товара;

Ц i - цена реализации i-го товара;

С i - себестоимость проданного i-го товара.

Алгоритм расчета количественного влияния факторов на изменение рентабельности продаж по отдельным видам товаров:

1. Определяется рентабельность продаж за базисный (0) и отчетный (1) годы.

2. Рассчитывается условный показатель рентабельности продаж.

3. Определяется общее изменение уровня рентабельности продаж

4.Определяется изменение рентабельности продаж за счет изменения:

Цены единицы продукции:

Себестоимости единицы продукции:

По результатам расчетов можно выявить степень и направления влияния факторов на рентабельность продаж, а также установить резервы ее повышения.

Закономерности роста показателей рентабельности:

Рост рентабельности продаж при условии роста объема реализации свидетельствует о росте конкурентоспособности продукции, причем за счет таких факторов, как качество, сервис в обслуживании покупателей, а не ценового фактора;

рост рентабельности активов является индикатором повышения эффективности их использования, кроме того, рентабельность активов отражает степень кредитоспособности организации: организация кредитоспособна, если рентабельность ее активов превышает процент по привлекаемым финансовым ресурсам;

Рост рентабельности собственного капитала отражает повышение инвестиционной привлекательности организации: рентабельность собственного капитала должна превышать отдачу от альтернативных вложений с сопоставимым уровнем риска. Необходимо отметить, что рентабельность капитала - это тот показатель, который имеет тенденцию к выравниванию в масштабах всей-экономики, т.е. низкое значение этого показателя в течение длительного времени может рассматриваться как косвенный признак искажения отчетности;

Рост рентабельности инвестированного капитала отражает увеличение способности бизнеса создавать стоимость, т.е. повышать благосостояние собственников; рентабельность инвестированного капитала должна превышать средневзвешенную цену капитала предприятия, рассчитанную с учетом рыночных цен на источники финансовых ресурсов. Рентабельность капитала лежит в основе темпов устойчивого роста организации, ее способности развиваться за счет внутреннего финансирования.

При оценке влияния налоговых факторов на показатель рентабельности капитала особое внимание следует уделить налогу на прибыль . Рентабельность капитала может быть рассчитана как по прибыли до налогообложения, так и по чистой прибыли. Сопоставление темпов роста этих двух показателей позволит дать предварительную общую оценку влияния налогового фактора.

Пример 1.

Величина плановой и фактической прибыли до налогообложения одинакова и составляет по данным бухгалтерского учета 3 500тыс. руб. Налоговая база по прибыли: по плану - 3 850тыс. руб., фактически -4 200тыс. руб. Ставка налога на прибыль - 20 %. Среднегодовое значение величины капитала было неизменным и составляло 24 6ОО тыс. руб. Оценим влияние налога на прибыль на уровень рентабельности капитала.

1. Налог на прибыль составит:

По плану: 3 850 * 0,24 = 924 тыс. руб.;

Фактически: 4 200 * 0,24 = 1 008 тыс. руб.

2. Чистая прибыль будет равна:

По плану: 3 500 - 924 = 2 576 тыс. руб.;

Фактически: 3 500 - 1 008 = 2 492 тыс. руб.

3. Отклонение фактической прибыли от ее планового значения составляет: ΔП = 2 492 - 2 576 = - 84 тыс. руб.

4. Рентабельность капитала составит:

По плану: 2 576 / 24 600 100%= 10,47%;

Фактически: 2 492 / (24 600 - 84) 100% = = 10,16%.

Анализ полученных результатов показал, что рост фактической прибыли, принимаемой в качестве налоговой базы, по сравнению с ее плановым значением на 9,09 % (4 200 / 3 850 100 %) привел к снижению рентабельности капитала на 0,31 %.

Пример 2.

Оценим влияние снижения налоговых издержек, входящих в состав себестоимости проданных товаров, а также коммерческих и управленческих расходов, связанных с их реализацией, для организации-налогоплательщика на рентабельность продаж.

Налоговые издержки организации составляли 7 537тыс. руб. и снизились за анализируемый период на 563 тыс. руб.

Выручка (нетто) от продажи товаров за анализируемый период у этой организации составляет 55 351 тыс. руб. Себестоимость проданных товаров без названных налогов составляет 23 486тыс. руб., величина коммерческих и управленческих расходов (без налогов) - 3 935тыс. руб.

1. Определим планируемые налоговые издержки: 7 537 - 563 = 6 974 тыс. руб.

2. Общие затраты планируемого периода: 23 486 + 3 935 = 27 421 тыс. руб.

3. Планируемая прибыль: 55 351 - 27 421 - 6 974 = 20 956 тыс. руб.

4. Планируемая рентабельность продаж: 20 956 / 55 351 * 100% = 37,86%.

5. Рентабельность продаж за отчетный период: (55 351-23 486 - 3 935 - 7 537) / 55 351 100% = 20 393/55 351 100% = 36,84%.

6. Планируемый прирост рентабельности: 37,86 -36,84= 1,02%.

Вывод. В результате снижения налоговых издержек на 563 тыс. руб. рентабельность продаж увеличится на 1,02%.

Для повышения показателей рентабельности можно предложить сокращение необязательных затрат (лишние офисные площади, избыточные компенсационные пакеты, представительские расходы, снижение расходов по закупке мебели, офисной техники, расходных материалов и т. п.), разработку грамотной ценовой политики, дифференциацию ассортимента. Не менее важным является оптимизация бизнес-процессов (выделить и оптимизировать ключевые в условиях кризиса внутренние бизнес-процессы компании; подобрать на рынке труда лучших специалистов, оптимизировать кадровый состав; ужесточить процессы контроля за расходованием средств, пресечь злоупотребления).

В посткризисных условиях организациям необходима стратегия атаки, которую нельзя заменить долгосрочным планированием и мероприятиями по экономии затрат, так как они не приведут к успеху. Нужны борьба за победу на новых рынках, особый режим финансирования, специальный маркетинговый план и усиленные меры по активизации продаж.

Список литературы

1. Бондарчук Н.В. Финансово-экономический анализ для целей налогового консультирования / Н. В. Бондарчук, М. Е. Грачева, А.Ф. Ионова, 3. М. Карпасова, Н. Н. Селезнева. М.: Информбюро, 2009.

2. Донцова Л. В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебник / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. М.: ДИС, 2006.

3. Мельник М. В., Когденко В. Г. Экономический анализ в аудите. М.: Юнити-Дана, 2007.

Наверное, излишне напоминать, сколь большое значение для инвесторов (кредиторов) имеет прибыльность предприятия – объекта их вложений. Поэтому данный раздел анализа, наряду с оценкой финансовой обеспеченности, есть необходимый аспект анализа, а иногда и достаточный для того, чтобы заверить кредиторов в том, что их инвестиционные доходы будут непременно высокими. Или наоборот. Но в любом случае, чтобы сделать те или иные выводы, бывает достаточно анализа финансовой обеспеченности и анализа рентабельности .

Показатели рентабельности дают представление о прибыли на вложенный капитал, отражая уровень прибыльности тех или иных вложений.

Можно выделить три группы показателей рентабельности (прибыльности):

  1. рентабельность инвестиций
  2. рентабельность активов
  3. рентабельность производства
  4. рентабельность продаж

Строго говоря, рентабельность активов – это тоже рентабельность инвестиций. Участники предприятия инвестируют свои средства в предприятие, предприятие инвестирует эти средства в активы, активы инвестируются в производство (оборот), каждый оборот приносит прибыль – инвестиционный доход. Другое дело, что внутренние инвестиции инвестициями называть не принято, так сложилась традиция. В ином случае рентабельность активов следовало бы называть рентабельностью внутренних инвестиций , а то, что сейчас называется рентабельностью инвестиций – рентабельностью внешних инвестиций . А все вместе называлось бы, соответственно, – рентабельностью инвестиций . Тем не менее, придется принять устоявшуюся точку зрения, т. е. под рентабельностью инвестиций понимать прибыльность только внешних инвестиций – вложений, сделанных в предприятие его учредителями и/или участниками. Соответственно, под инвестиционным доходом – только доходы от внешних инвестиций: дивиденды, проценты и т.п. Доходы, полученные в результате обычной (в том числе операционной) деятельности принято называть операционными (или шире – обычными) доходами.

  • Основные критерии оценки рентабельности

    • Рентабельность инвестиций

      Основная концепция: отношение суммы полученной прибыли к сумме средств, вложенных учредителями и/или участниками предприятия. Базовая формула: Прибыль/Инвестиция.

      Ограничения: соотноситься должны величины, соответствующие друг другу; то есть, берется сумма определенного рода (происхождения) инвестиций, то и сумма прибыли берется та, которая получена благодаря именно этим инвестициям.

      Рентабельность инвестиций. Показывает размер прибыли на вложенный капитал и, в зависимости от поставленных инвесторами задач, может представлять различные показатели. Например:

    1. Прибыль на суммарный капитал (капиталоотдача). Определяет продуктивность всего капитала (всех ресурсов) предприятия, независимо от источников его происхождения.

      Рск = П/Вб х 100%

      Рск – рентабельность суммарного капитала
      П – прибыль
      Вб – валюта баланса (среднее арифметическое значение на начало и конец анализируемого периода).

      Этот критерий иногда относят к критериям оценки рентабельности активов (Прибыль/Активы). В этом нет ошибки. Как уже отмечалось, группу критериев рентабельности активов можно соединить с группой критериев рентабельности инвестиций.

    2. Прибыль на собственный капитал. Показывает рентабельность инвестиций, первоначально направленных и впоследствии реинвестированных в предприятие его собственниками. Другое название показателя – рентабельность чистых активов или рентабельность собственного капитала .

      Рча = П/Ск х 100%

      Рча – Рентабельность чистых активов
      П – прибыль
      Ск – собственный капитал (исчисленный как среднее арифметическое между сальдо на начало и на конец отчетного периода).

      В приведенных формулах показатель прибыли намеренно не конкретизируется, оставляя читателям возможность варьирования: в одних случаях использовать прибыль от реализации продукции (товаров, работ, услуг), в других брать прибыль до налогообложения, в третьих – чистую прибыль (прибыль-нетто). Например:

      Рск = (ПН – Дпа)/Ск – ПАн

      Рск – рентабельность собственного капитала (рентабельность чистых активов)
      ПН – прибыль-неттто (прибыль после налогообложения)
      Дпа – дивиденды по привилегированным акциям
      Ск – собственный капитал
      ПАн – привилегированные акции по номиналу.

  • Рентабельность активов

    Основная концепция: отношение прибыли (дохода от реализации, объема выпуска), полученной(ого) посредством вложения определенных активов (группы активов) в оборот, к стоимости именно этих активов (группы активов).

    Базовая формула: Прибыль/Активы.

    В отдельных случаях вместо показателя прибыли (числитель) берется показатель выручки от реализации или объема выпуска.

    Ограничения: соотноситься должны величины, соответствующие друг другу. То есть, берется сумма активов, использованная в том же периоде, что и прибыль (доход от реализации, объем выпуска).

    Рентабельность активов. Отражает объем прибыли (доходов от реализации, выпуска продукции) на каждый рубль вложенных средств.

    1. Рентабельность предприятия. Обобщающий показатель эффективности использования производственных фондов. Отражает объём выпуска продукции на 1 руб среднегодовой стоимости основных производственных фондов и оборотных активов, из которых эта продукция производится:

      Рп = Вп/(ОПФ+Он) х 100%

      Рп – рентабельность предприятия (его производственных фондов)
      Вп – объем выпуска проду
      Он – стоимость нормируемых оборотных активов (среднегодовая).

      Среднегодовая стоимость основных производственных фондов рассчитывается как частное от деления на 12 полусуммы, полученной путем сложения (и деления на 2) первоначальной стоимости ОПФ, действующих на 1 января отчетного года и на 1 января года, следующего за отчетным, а также первоначальной стоимости этих фондов на каждое первое число остальных одиннадцати месяцев анализируемого года.

      Определение средней стоимости ОПФ за промежуточный период (квартал, полугодие, 9 месяцев) осуществляется путем деления на число месяцев анализируемого периода половины величины стоимости ОПФ на 1-е число первого месяца, следующего после окончания периода, а также суммы ОПФ на каждое 1-е число остальных месяцев этого периода.

      Среднегодовая (и средняя на любой промежуточный период) стоимость нормируемых оборотных активов рассчитывается аналогично.

      К нормируемым оборотным активам относятся: производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция; при этом из запасов исключаются строительные материалы, приобретенные застройщиками с целью капитального строительства, если таковые среди запасов числятся.

      К ненормируемым оборотным активам относятся денежные средства и все виды дебиторской задолженности.

    2. Рентабельность основных производственных фондов (фондоотдача). Отражает доходность использования основных средств, участвующих в производстве продукции:

      Фо = Вп/ОПФ х 100%

      Фо – фондоотдача (рентабельность производственных фондов)
      Вп – объем выпуска продукции за год
      ОПФ – стоимость основных производственных фондов (среднегодовая).

  • Рентабельность производства

    Базовая формула: Прибыль/Затраты.

    Ограничения: соотноситься должны величины, соответствующие друг другу. То есть, берется сумма затрат, понесенных в связи с получением именно этого объема прибыли.

    Рентабельность производства. Показывает размер прибыли на каждую вложенную в оборот гривну:

    Рп = П/Зп х 100%

    Рп – рентабельность производства
    П – прибыль, рассчитанная исходя из объема производства
    Зп – затраты на производство.

    Аналогичным образом определяется рентабельность производства реализованной продукции, если в расчет принимаются показатели прибыли от реализации и расходы, списанные в реализацию (на уменьшение дохода от реализации).

    Показатель рентабельности производства, как и другие показатели рентабельности, может рассчитываться как от прибыли-брутто (до налогообложения), так и от прибыли-нетто (после вычета налогов). Можно рассчитать показатели рентабельности отдельных производств (по цехам, участкам или по видам выпускаемой продукции).

  • Рентабельность продаж

    Основная концепция: отношение прибыли к сумме затрат, понесенных в связи с ее получением.

    Базовая формула: Прибыль/Нетто-доходы.

    Нетто-доходы – это выручка от реализации за вычетом косвенных налогов (НДС и акцизного сбора).

    Ограничения: соотноситься должны величины, соответствующие друг другу. То есть, берется сумма доходов, принесших именно этот объем прибыли.

    Рентабельность продаж. Характеризует прибыльность предприятия, показывая уровень прибыли на каждый рубль объема продаж:

    Рп = П/НД х 100%

    Рп – рентабельность продаж
    П – прибыль от продаж
    НД – нетто-доходы от продаж.

    Аналогичным образом определяется рентабельность продаж в разрезе видов операционной деятельности и даже в разрезе видов товарных групп.

    С помощью этого показателя можно определить, насколько предприятие может себе позволить снижение цен, не рискуя понести убытки, а, возможно, и более того: увеличить прибыль, выиграв от увеличения объемов продаж за счет снижения цен.

    Данный показатель, как и все последующие (приведенные ниже) показатели рентабельности, может определяться как по прибыли-брутто (прибыли до налогообложения), так и по прибыли-нетто (после налогообложения), а соотношение исчисленных таким образом показателей определяет уровень налогообложения предприятия:

    Кн = Рн/Рб

    Кн – коэффициент налоговой нагрузки на прибыль
    Рн – рентабельность-нетто (определенная исходя из чистой прибыли)
    Рб – рентабельность-брутто (определенная исходя из прибыли до налогообложения)

  • Если рентабельность снижается...

    Оценка рентабельности – это один из тех аспектов анализа, в котором не задаются общепринятые для всех нормативы значений показателей. Иногда руководствуются отраслевыми нормативами. Но гораздо надежнее каждому отдельно взятому предприятию установить оптимальные нормы прибыли самостоятельно.

    Существует такое понятие – минимальная рентабельность. Принято считать, что она должна равняться среднему проценту ставок по банковским депозитам, сложившемуся за отчетный период. То есть, данное утверждение основывается на допущении, что вокруг предприятия стадами бродят потенциальные инвесторы и всё решают: куда выгоднее вложить деньги – в это предприятие, или в банк на депозитный счет. Однако же, если и принимать упомянутую концепцию минимальной рентабельности всерьез, то только при расчете доходности акций, но никак не в анализе рентабельности. Существует много успешных предприятий с рентабельностью на грани 5%, уверенно себя чувствующих на фоне банковских ставок по депозитам 10%. Здесь играет роль масштаб предприятия. Понятно, что крупное и мелкое предприятия одной и той же отрасли будут иметь различные нормы прибыли. Достаточно сравнить крупный хлебокомбинат и сельскую мини-пекарню. Первому может оказаться достаточно и 3%, другой – и при 13% может обанкротиться. В данном случае все решают не относительные, а абсолютные показатели прибыльности.

    Поэтому, говоря об анализе рентабельности в целом для всех предприятий, можно принять к сведению лишь простые критерии: повышение рентабельности (по сравнению с предыдущими периодами или с рентабельностью других предприятий данной отрасли) – хорошо, ее снижение – плохо.

    Если при анализе рентабельности выявляется снижение уровня прибыли, то причину искать долго не нужно, они просты: либо предприятие прикладывает недостаточно усилий, чтобы больше зарабатывать, либо нерационально распоряжается заработанным. Притом, неважно, какую рентабельность мы анализируем: рентабельность продаж или рентабельность инвестиций (прибыль на суммарный капитал, прибыль на собственный капитал или прибыль на рубль затрат).

    Иногда называют другие, казалось бы, очевидные (исходя из формулы расчета) причины снижения рентабельности: либо недостаточные объемы продаж, либо низкие цены. Последнее не совсем верно, и первое не всегда.

    Хотя объемы действительно имеют существенное значение, ведь при огромных объемах производства и продаж можно и с минимальной рентабельностью (прибыльностью) иметь внушительную цифру абсолютного значения прибыли. Но падение объемов продаж чаще всего объясняют снижением спроса на продукцию. А может не в спросе дело, а в предложении? Возможно, отдел сбыта не занимается прямыми своими обязанностями – маркетингом, а только пассивно регистрирует текущие продажи. Хотя, при определенных изменениях на рынке, спрос действительно может упасть. Но, в таком случае, те же “маркетологи” должны были своевременно выявить, какие именно произошли изменения (что если переселение целого квартала в районе, до этого считавшемся самым благоприятным для сбыта?) и столь же своевременно доложить об этом руководству.

    Но возможно и другое: причина низкой рентабельности кроется в повышении затрат на производство и реализацию продукции. Тогда надо проверить, насколько приемлемы цены поставщиков, с которыми отдел снабжения заключил договоры. А, возможно, и отдел снабжения ни при чем, а причина роста затрат в банальной их бесконтрольности со стороны работников или самого же руководства. Например, нерациональный расход электроэнергии, газа, воды, тепла, необоснованные командировочные расходы и расходы на оплату услуг связи. Конечно, простое решение о “закручивании гаек” здесь не всегда уместно. Сначала стоит выяснить, не настала ли пора заменить оборудование на новое, более рационально потребляющее электроэнергию, может в санитарных комнатах и лабораториях есть смысл поставить автоматические ограничители подачи воды, может теплосеть требует ремонта и т. д., ведь такие вложения очень быстро окупаются. Возможно, для повышения прибыльности надо расстаться с частью основных средств, которые по причине недостаточной загруженности стали обременительными для бюджета предприятия или, если есть возможность, сдать их в аренду. Хотя, надо заметить, этот источник повышения прибыльности не бесконечный.

    Если анализируется рентабельность на суммарный капитал, то при ее снижении надо обратить внимание на состояние оборотных средств, возможно, произошло затоваривание готовой продукцией или образовались сверхнормативные запасы, а, может, дебиторская задолженность непомерно выросла. Так, или иначе, но в этом случае показатель рентабельности следует связать с показателем оборачиваемости.

    Выводы. Рентабельность может снижаться вследствие:

    1. снижения объемов продаж
    2. увеличения затрат на производство и реализацию продукции
    3. неоправданного прироста активов в обороте.

    В свою очередь, снижение объемов продаж может быть вызвано снижением спроса или неудовлетворительной работы по продвижению продукции на рынке, а увеличение затрат – повышением цен поставщиков, перебоями в поставках, вызывающих простои, отсутствием надлежащего контроля за расходами, несоответствием между производственной мощностью и объемами загрузки оборудования, непредвиденными штрафными санкциями. Если выявляется прирост активов в обороте, их низкая оборачиваемость, то причины, скорей всего, кроются в недостаточной деловой активности лиц, ответственных за состояние товарно-материальных запасов, незавершенки и состояние расчетов с покупателями (заказчиками). Здесь версий гораздо больше, и чтобы выявить причины и устранить последствия, надо основательно проверить каждую. В любом случае надо опять-таки подключать социальный фактор.

    Следует также помнить, что в случае, если анализ склоняет к выводам о снижении объемов продаж или увеличении активов в обороте, способов исправления ситуации может оказаться достаточно, чтобы устранить причины, но если виной всему – увеличение затрат, тут надо отнестись к соответствующим мероприятиям с некоторой долей осторожности, ведь источник их снижения может оказаться не бесконечным. Возможно, лучшим выходом окажется решение о переориентации производства на другую продукцию.

    Если же оказывается, что рентабельность в норме даже притом, что показатели других разделов анализа неблагоприятны (полная финансовая зависимость от кредиторов, низкая ликвидность), то такое состояние означает, что предприятие умудряется оперативно управлять своими финансовыми ресурсами. Это достигается путем максимально возможного затягивания с погашением срочных обязательств или путем привлечения все новых и новых кредитов, или путем постоянного “выбивания” авансов у покупателей (заказчиков), или, может, менеджеры сумели организовать работу “с колес”, т. е. без закупки запасов впрок. И в этом, в общем-то, нет ничего плохого. Важно лишь, как долго может предприятие выдержать такие темпы, поскольку всегда сохраняется опасность изменения ситуации, как на рынке закупок, так и на рынке продаж, а от этого в данном случае предприятие не защищено, ему нужны непрерывные закупки и так же непрерывные продажи. Первый же продолжительный простой на таком предприятии может оказаться фатальным.

    • Подытоживая все сказанное, можно дать для всех предприятий универсальный рецепт хорошего здоровья, который, впрочем, никого не удивит: вся стратегия планирования, прогнозирования и бюджетирования должна быть направлена на максимизацию финансовых результатов – прибыли. Возможности проводить мероприятия по рациональному использованию ресурсов рано или поздно исчерпаются. Менеджеры предприятия, как бы хорошо оно ни работало в данный момент времени, должны постоянно находиться в поиске новых источников прибыли и новых возможностей ее максимизации. Как видим, и здесь подключается социальный фактор. Что ж, “кадры решают все”.

    1 В этом случае – именно первоначальной стоимости, а не остаточной (балансовой), как принято считать. Подробнее о расчете среднегодовой стоимости ОС см. в разделе «Оценка имущественного состояния».

    2 Что равнозначно состоянию на конец дня 31 декабря отчетного года – момент, которым датируется годовой бухгалтерский баланс.

    3 Предыдущий показатель (рентабельность предприятия) также может называться фондоотдачей, т. к. все производственные фонды предприятия составляют его основные средства и производственные запасы, посредством которых и из которых производится продукция.

    Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

    Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

    Размещено на http://www.allbest.ru/

    Реферат

    Курсовая работа: 39 с., таб. 9, 26 источников

    АКТИВЫ, РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ, ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ, ОСНОВНЫЕ СРЕДСТВА, ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ, ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА, ЗАПАСЫ

    Методы исследования: экономико-статистический метод обработки информации, сравнительный анализ, анализ нормативных документов и др.

    Полученные результаты: рассмотрены структура активов предприятия, подходы к расчету рентабельности, пути проведения мероприятий по повышению рентабельности активов, произведены практические расчеты и анализ рентабельности OOO «VIP ойл», даны рекомендации повышения рентабельности активов.

    Область применения: практическая деятельность OOO «VIP ойл»

    Введение

    1. Теоретические аспекты рентабельности активов

    1.1 Сущность активов предприятия

    1.2 Рентабельность активов

    1.3 Основные факторы и пути повышения рентабельности активов организации

    2. Анализ деятельности OOO «VIP ойл»

    2.1 Общие сведения о фирме

    2.2 Динамика экономических показателей производственно-хозяйственной деятельности OOO «VIP ойл»за период с 2010-2012 г.г.

    3. Анализ рентабельности активов

    3.1 Построение трехфакторной модели рентабельности активов

    3.2 Анализ рентабельности чистых активов

    4. Пути повышения рентабельности активов ООО «VIP ойл»

    Заключение

    Список использованных источников

    Введение

    прибыльность предприятие актив

    Концепция управления предприятием, основана на максимизации его стоимости то есть на стоимости его имущества. И как доказывает жизнь, является одной из самых эффективных, поскольку изменение стоимости предприятия за период, будучи критерием эффективности хозяйственной деятельности, учитывает практически всю информацию, связанную с его функционированием. Принимая то или иное управленческое решение, руководство предприятия должно соотносить последствия его влияния на деятельность предприятия, итоговым критерием которой является стоимость. Каждое управленческое решение взаимосвязано с множеством других, например, решения по финансированию взаимосвязаны с дивидендной политикой компании, решения по заемному финансированию с взаимоотношениями предприятия с поставщиками и клиентами, и т.д.

    Поэтому так важно знать и понимать пути совершенствования рентабельности активов предприятия.

    Теоретические основы анализа активов, разнообразие методов и приемов анализа нашли отражение в научных трудах таких авторов, как М.И. Баканов, СБ. Барнгольц, Л.А. Бернстайн, СМ. Бычкова, И.А. Бланк, Л.В. Донцова, М.Р. Мэтьюс, В.В. Ковалев, В.Я. Кожинов, Н.П. Кондраков, А.Д. Ларионов, Н.Н. Погостинская, И.И. Поклад, Г.В. Савицкая, Н.Н. Селезнева, П.В. Смекалов, Я.В. Соколов, С.К. Татур, А.Д. Шеремет, Й.А. Шумпетер и др. Работы этих и других авторов, представляя основу методики экономического анализа как науки в целом, дают представление о возможности их применения на отдельных этапах анализа.

    Объект исследования: OOO «VIP ойл» .

    Предмет исследования: рентабельность активов.

    Цель работы: анализ теоретических и практических аспектов рентабельности активов на примере OOO «VIP ойл».

    Задачи исследования:

    Рассмотреть теоретические аспекты рентабельности активов;

    Исследовать деятельность OOO «VIP ойл»;

    Проанализировать рентабельность активов OOO «VIP ойл»;

    Указать пути повышения рентабельности активов OOO «VIP ойл».

    1. Теоретические аспекты рентабельности активов

    1.1 Сущность активов предприятия

    Для осуществления хозяйственной деятельности каждое предприятие должно располагать определенным имуществом, принадлежащим ему на правах собственности или владения. Все имущество, которым располагает предприятие и которое отражено в его балансе, называется его активами.

    Активы представляют собой экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли.

    Актив -- 1) часть бухгалтерского баланса (левая сторона), отражающая состав и стоимость имущества организации на определённую дату. 2) Совокупность имущества, принадлежащего юридическому лицу или предпринимателю.

    Действующая в Российской Федерации форма бухгалтерского баланса включает два раздела активов: оборотные и внеоборотные активы.

    К оборотным активам относятся активы, которые используются (расходуются) в процессе повседневной хозяйственной деятельности. Например: материальные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и т. д.

    К внеоборотным активам относятся активы, изъятые из хозяйственного оборота, но отражаемые в бухгалтерском учёте. Например: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные вложения и т. д.

    В экономической теории также выделяют виды активов по степени их ликвидности (то есть их способности быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной): высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные активы. Самым высоколиквидным активом являются сами деньги.

    Термин используется также для обозначения любой собственности, имущества организации.

    Активы -- это ресурсы, контролируемые компанией в результате прошлых событий, от которых компания ожидает экономической выгоды в будущем (данная трактовка содержится в принципах МСФО).

    Активы имеют три основные характеристики:

    Актив приводит к получению вероятных будущих экономических выгод при использовании имеющегося потенциала, отдельно или в сочетании с другими активами, что способствует, прямо или косвенно, увеличению будущих чистых денежных потоков;

    Организация может получать и контролировать выгоду от использования актива;

    Сделка или событие, послужившее возникновением права на, или контроля над получаемыми выгодами уже произошли.

    Данные условия выполняются только для имущества коммерческих организаций. Для некоммерческих организаций, не преследующих своей целью получение экономической выгоды в виде максимизации положительного денежного потока, первое условие не выполняется.

    И так, активы предприятия - это определенные хозяйственные средства, всё имущество которым владеет предприятие.

    1.2 Рентабельность активов

    Рентабельностьпредставляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль.

    Доходность, т.е. прибыльность предприятия, может быть оценена при помощи как абсолютных, так и относительных показателей. Абсолютные показатели выражают прибыль, и измеряются в стоимостном выражении, т.е. в рублях. Относительные показатели характеризуют рентабельность и измеряются в процентах или в виде коэффициентов. Показатели рентабельностив гораздо меньшей мере находятся под влиянием инфляции, чем величины прибыли, поскольку они выражаются различными соотношениями прибыли и авансированных средств (капитала), либо прибыли и произведенных расходов (затрат).

    При анализе рассчитанные показатели рентабельности следует сопоставить с плановыми, с соответствующими показателями предыдущих периодов, а также с данными других организаций.

    Рентабельность активов - финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации. Коэффициент показывает способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала (финансового левериджа), качество управления активами. В отличие от показателя "рентабельность собственного капитала", данный показатель учитывает все активы организации, а не только собственные средства. Поэтому он менее интересен для инвесторов.

    Рентабельность активов рассчитывается делением чистой прибыли (как правило, за год) на величину всех активов (т.е сальдо баланса организации):

    Рентабельность активов = Чистая прибыль / Активы

    В результате расчета получается величина чистой прибыли с каждого рубля вложенного в активы организации. Часто, чтобы получить более наглядное, процентное соотношение в формуле используют умножение на 100. В этом случае показатель также можно интерпретировать как "сколько копеек приносит каждый рубль, вложенный в активы организации".

    Для более точных расчетов в качестве показателя "Активы" берется не значение на конкретную дату, а среднее арифметическое значение - активы на начало года плюс активы на конец года делят на 2.

    Чистая прибыль организации берется по данным "Отчета о прибылях и убытках", активы - по данным Баланса.

    Если расчет производят не за год, а за другой период, то для получения результата в сопоставимом с годовым виде используется формула:

    Рентабельность активов = Выручка*(365/Кол-во дней в периоде)/((Активы на начало + Активы на конец)/2)

    Рентабельность активов сильно зависит от отрасли, в которой работает предприятие. Для капиталоемких отраслей (таких, как например железнодорожный транспорт или электроэнергетика) этот показатель будет ниже. Для компаний сферы услуг, не требующих больших капитальных вложений и вложений в оборотные средства, рентабельность активов будет выше.

    Важнейшим показателем здесь является рентабельность активов (иначе -- рентабельность имущества). Этот показатель может быть определен по следующей формуле:

    Рентабельность активов -- это прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, деленная на среднюю величину активов; получившееся умножаем на 100%.

    Рентабельность активов = (чистая прибыль / среднегодовая величина активов) *100%

    Этот показатель характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля, авансированного на формирование активов. Рентабельность активов выражает меру доходности предприятия в данном периоде. Проиллюстрируем порядок изучения показателя рентабельности активов по данным анализируемой организации.

    В аналитических целях кроме показателей рентабельности всей совокупности активов, определяются также показатели рентабельности основных средств (фондов) и рентабельности оборотных средств (активов).

    Показатель рентабельности основных производственных фондов (называемый иначе показателем фондорентабельности) представим в виде следующей формулы:

    Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% и деленная на среднюю стоимость основных производственных фондов.

    Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% и деленная на среднюю величину оборотных активов.

    Таким образом, рентабельность активов- это способ узнать, насколько эффективно осуществляется текущее управление имуществом, а также насколько целесообразны вложения.

    Данный показатель охватывает все капитальные средства, мощности, ресурсы и денежные средства, которые есть у организации, в том числе привлеченный капитал.

    1.3 Основные факторы и пути повышения рентабельности активов организации

    Можно выделить две основные группы факторов, влияющих на повышение рентабельности активов коммерческой организации:

    первая группа отражает возможности увеличения бухгалтерской и чистой прибыли организации;

    вторая группа показывает возможности оптимизации величины и структуры активов организации.

    В составе каждой группы можно наметить конкретные пути повышения рентабельности (факторы второго порядка).

    Бухгалтерскую прибыль коммерческой организации можно увеличить:

    За счет наращивания объемов выпуска и продаж продукции, работ, услуг (при благоприятной конъюнктуре рынка);

    Снижения себестоимости продаж;

    Сокращения управленческих расходов;

    Уменьшения коммерческих расходов;

    Допустимого (некритического) повышения цен реализуемых товаров, продукции, работ, услуг;

    Эффективных финансовых операций;

    Прибыльных операций с имуществом;

    Сокращения прочих операционных расходов и прочих внереализационных расходов (снижения сумм комиссионного вознаграждения посредническим организациям за проведение и оформление сделок с различными объектами имущества; сумм штрафов, пеней и неустоек, уплаченных организацией за нарушение хозяйственных договоров; сумм убытков, причиненных ненадлежащим исполнением обязательств, которые возмещает организация; сумм уценки материально-производственных запасов; сумм дебиторской задолженности, с истекшим сроком исковой давности и др.).

    Оптимизацию величины и структуры активов организации можно осуществить:

    За счет реализации, ликвидации либо безвозмездной передачи ненужных или излишних объектов имущества;

    Сокращения текущих запасов товарно-материальных ценностей до оптимального уровня;

    Снижения остатков дебиторской задолженности.

    В экономической литературе предложены многочисленные варианты классификаций факторов, влияющих на уровень рентабельности активов организации.

    Наиболее удачной является классификация на основе трехфакторной мультипликативной модели рентабельности активов (Ra):

    где у -- удельный вес активов, реально находящихся в обороте; Ка -- коэффициент отдачи активов; Ru -- рентабельность продаж.

    Рентабельность всего капитала (совокупных активов) - это наиболее общий показатель в системе характеристик рентабельности, отражающий величину прибыли на единицу стоимости капитала (всех финансовых ресурсов организации независимо от источников их финансирования). Данный показатель называют нормой прибыли.

    Уровень рентабельности капитала должен быть достаточен для того, чтобы обеспечить ожидаемую рентабельность собственного капитала, выплату процентов за кредит и налоги

    Таким образом, основными факторами, определяющими уровень и динамику рентабельности активов, являются:

    оборачиваемость (производительность) активов;

    уровень рентабельности продукции.

    Активы организации характеризуют его экономический потенциал по генерированию выручки, а следовательно, и прибыли. Использование активов показывает, насколько быстро средства, вложенные в ресурсы, превращаются в выручку. Тем самым использование активов отражает интенсивность оборачиваемости активов.

    Производительность активов существенно различается по отраслям. Так, фондоемкие производства с высокой долей основных средств в составе имущества организации характеризуются длительным (более одного года) периодом оборачиваемости всех активов и относительно низким уровнем (менее единицы) производительности активов.

    Повышение производительности активов (оборачиваемости активов) может обеспечить рост прибыли без увеличения ресурсов организации и даже при снижении рентабельности производства. В то же время наращивание активов, не сопровождаемое улучшением их использования, может негативно сказаться на финансовом результате деятельности организации и по экономическому содержанию является прямой потерей (упущенной выгодой).

    Низкая производительность активов может затруднить реализацию преимуществ организации, достигнутых в области управления рентабельностью производства (путем рационализации ценовой политики, экономии издержек, использования эффекта производственного рычага). При низкой рентабельности продукции необходимо стремиться к ускорению оборота активов и его элементов. Наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая производительность (оборачиваемость) активов может быть компенсирована преимущественно повышением рентабельности продаж, т.е. снижением затрат на производство продукции, работ, услуг и (или) ростом цен (тарифов).

    При управлении производительностью активов следует учитывать совокупное влияние внешних и внутренних факторов. Так, на производительность активов оказывают воздействие экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования, уровень экономической интеграции, степень устойчивости хозяйственных связей, налогового и таможенного законодательства, уровень инфляции, колебания курсов иностранных валют и уровня процентных ставок и другие внешние по отношению к организации факторы. В то же время производительность активов в значительной степени обусловливается внутренними факторами деятельности организации, прежде всего инвестиционной политикой, структурой капитала и уровнем управления оборотным капиталом.

    Таким образом, активы имеют сложную структуру, и их производительность зависит от нее и оборачиваемости каждого вида активов. Следовательно, рентабельность активов отражает уровень управления запасами, основными средствами, ликвидностью.

    2. Анализ деятельности ООО « VIP ойл»

    2.1 Организационно-экономическая характеристика

    Холдинговая группа «VIP ойл» начала свою деятельность с трейдинговой компании в 1993 г., и одним из основных ее направлений в то время была крупнооптовая реализация нефтепродуктов. За этот период компания приобрела опыт работы в данном направлении. Также проводились маркетинговые исследования по изучению рынка нефтепродуктов Волгоградской области, Ростовской области, Краснодарского края, Ставропольского края, определялись перспективные направления в этом сегменте рынка. Была получена огромная информация и накоплен богатый опыт по развитию АЗС, определено их оптимальное количетво, а также оптимальное количество нефтебаз и их стратегическое расположение на рынке каждого региона.

    На основании полученного опыта и проведенного анализа за 1993-95 г.г. была выработана стратегия дальнейшего развития компании, а также дополнительные направления развития бизнеса. Полученная за этот период прибыль была инвестирована в строительство АЗС в Волгоградской области, и в дальнейшем на их основе была создана специализированная организация, имеющая соответствующее разрешение и лицензию, - «Випойл-АЗС».

    При дальнейшем увеличении количества АЗС возникли проблемы, связанные с бесперебойным обеспечением их нефтепродуктами. Исходя из этого, руководство компании приняло решение о строительстве нефтебазы, учитывая при этом передовой опыт, накопленный к настоящему времени ведущими нефтяными компаниями.

    В то же время компания занималась пееработкой нефти на нефтеперерабатывающих заводах и испытывала сезонные проблемы в реализации дизельного топлива на внутреннем рынке, так как основным потребителем дизельного топлива являются сельскохозяйственные предприятия. Поэтому руководством холдинга было принято решение о создании собственной сельскохозяйственной структуры - ООО «VIP ойл -Агро», основной задачей которой являлась поставка нефтепродуктов сельхозпроизводителям для проведения сельскохозяейственных работ с последующей оплатой сельхозпродукцией. В настоящее время основной задачей ООО «VIP ойл-Агро» является производство сельскохозяйственной продукции (зерно, подсолнечник, продукция животноводства) и ее реализация на внешнем и внутреннем рынках. ООО «VIP ойл-Агро» имеет в составе 50 тыс. га земли в Даниловском районе Волгоградской области, 70 тыс. га земли в Краснодарском крае, собственную МТС в г. Новоаннинске. Первоочередными задачами компании является:

    1) внедрение новейших технологий в процесс производства и переработки сельскохозяйственной продукции;

    2) увеличение объемов производства и реализации сельскохозяйственной продукции и продуктов ее переработки на внешнем и внутреннем рынках;

    3) стабильное и долгосрочное сотрудничество с компаниями - покупателями сельскохозяйственной продукции как в России, так и за рубежом.

    На сегодняшний день одним из перспективных направлений холдинга «Випойл» является инвестиция в ОАО «Волжская нефтяная компания», основным направлением деятельности которой является разведка и добыча углеводородного сырья.

    В курсовой работе рассматривается деятельность отделения холдинга ООО «VIP oйл» в г. Краснодаре, занимающееся производством продукции сельского хозяйства - зерно пшеницы, подсолнечник, продукция животноводства.

    Юридический адрес: 350059 Краснодарский край, г. Краснодар, пр-д 1-й Тихорецкий, д.5

    2.2 Динамика экономических показателей производственно-хозяйственной деятельности OOO « VIP ойл» за период с 2010-2012 г.г

    Анализ финансово-хозяйственной деятельности играет важную роль в повышении экономической эффективности деятельности организации, в её управлении, в укреплении её финансового состояния. Он представляет собой экономическую науку, которая изучает экономику организаций, их деятельность с точки зрения оценки их работы по выполнению бизнес-планов, оценки их имущественно-финансового состояния и с целью выявления неиспользованных резервов повышения эффективности деятельности организаций.

    Рассмотрим основные показатели деятельности OOO «VIP ойл» (таблица 1).

    Таблица 1-- Основные показатели деятельности за 2010-2012 г.г.

    Показатели

    Абсолютное отклонение

    Темпы роста, %

    2012 г. к 2010 г

    2012 г. к 2011 г

    2012 г. к 2010 г

    2012 г. к 2011 г

    Выпуск продукции, тыс.руб.

    Выручка от продажи продукции, тыс.руб.

    Себестоимость продукции, тыс.руб.

    Прибыль от продаж продукции, тыс.руб.

    Прибыль до налогообложения, тыс.руб.

    Чистая прибыль, тыс.руб.

    Среднегодовая стоимость основных средств, тыс.руб.

    Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс.руб.

    Среднесписочная численность персонала, чел.

    Фонды оплаты труда, тыс.руб.

    Затраты на 1 руб., реализованной продукции

    Рентабельность продаж, %

    Рентабельность производства, %

    Рентабельность собственного капитала, %

    Фондоотдача, руб./руб.

    Фондовооруженность, руб./чел.

    Выпуск продукции, тыс.руб.

    Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, количество оборотов

    Период оборачиваемости оборотных средств, дней

    Производительность труда тыс. руб./чел.

    Среднемесячная заработная плата, тыс. руб.

    Рисунок 1-- Показатели выпуска продукции и прибыли

    Из данных таблицы 1. и рисунка очевиден рост производства продукции за рассматриваемый период. Также за последние годы очевиден и рост себестоимости производимой продукции. Прибыль от продажи продукции также довольно низкая, а 2012 году показатель отрицательный, то есть предприятие терпит убытки.

    Собственные основные и оборотные средства предприятия растут, за счет расширения производства и приобретения новых посевных площадей.

    Но рентабельность собственного капитала и продаж падает. Снизилась и рентабельность производства. Хотя производительность труда работников увеличилась.

    Для дальнейшего анализа рассмотрим состав и структуру имущества.

    Таблица 2-- Анализ состава и структуры имущества

    Наименование показателя

    Темп роста 2012г. к 2010г., %

    Всего имущества

    в том числе:

    а)Внеоборотные активы

    Основные средства

    б) Оборотные активы

    Денежные средства

    Дебиторская задолженность

    Основную часть имущества предприятия составляют оборотные активы. Наибольшая доля оборотных активов была в 2011 году и составила 97,5% от всего имущества предприятия.

    Большую часть оборотных активов предприятия составляет дебиторская задолженность - сумма долгов, причитающихся предприятию, фирме, компании со стороны других фирм и организаций. Максимум приходится на 2010 год 49,7%, да и в 2012 48,3 % 42676 тыс. руб, сумма совсем не маленькая.

    Другую большую часть оборотных активов предприятия составляют запасы. Максимальная их доля в активах баланса 50,3% достигается в 2011 году и составляет 28150 тыс.руб.

    Предприятию явно не хватает наличных денежных средств, их доля в активе баланса за весь рассматриваемый период минимальна.

    Не высока и доля основных средств.

    Дале е проанализируем источники формирования имущества.

    Таблица 3--Анализ источников формирования имущества

    Показатели

    Отклонение 2012 г к 2010 г тыс.руб.

    Темп роста 2012г. к 2010г., %

    Всего источников

    в том числе:

    а) капитал и резервы

    Уставной капитал

    Нераспределенная прибыль

    б) краткосрочные обязательства

    Кредиты и займы

    Кредиторская задолженность

    За рассматриваемый период наблюдается активный рост пассивов баланса.

    Формирование пассивов баланса идет за сет роста долгосрочных и краткосрочных обязательств, в частности за счет кредитов и займов, а так же за счет роста кредиторской задолженности.

    Для дальнейшего анализа рассмотрим показатели платежеспособности и финансовой устойчивости.

    Коэффициент абсолютной ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Минимальное значение коэффициента в 2012 году 0,002. Нормальным считается значение коэффициента более 0.2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. В данном случае предприятие нельзя назвать ликвидным.

    Таблица 4 -- Анализ показателей платежеспособности и финансовой устойчивости организации

    Промежуточный коэффициент покрытия рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение 0,7-0,8. В данном случае у OOO «VIP ойл» показатель ниже нормы из-за большой кредитной задолженности и малых денежных средствах.

    Коэффициент текущей ликвидности показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем значение коэффициента больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Этот показатель учитывает, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. Нормальным считается значение коэффициента 1.5 - 2.5, в зависимости от отрасли экономики. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. У OOO «VIP ойл» показатель ниже нормы в 2010 году 0,97. Можно сказать что на текущий момент предприятие ликвидное, но где-то на грани неликвидности, так как показатель низкий 1,18 и 1,15.

    Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение. Общепринятое нормальное значение коэффициента автономии в российской практике: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). Для данного предприятия коэффициент в пределах нормы.

    Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

    В данном случае коэффициент высок из-за больших краткосрочных обязательств.

    И так, ситуация на OOO «VIP ойл» отнюдь не радужная. Предприятие расширяет производство, работники трудятся больше обычного, но прибыль минусовая, ликвидность на грани, а кредиторская задолженность растет.

    Необходимо изыскать пути повышения прибыли, один из их оптимизация структуры активов и повышения их рентабельности.

    3. Анализ рентабельности активов

    3.1 Построение трехфакторной модели рентабельности активов

    При моделировании функциональных факторных систем необходимо соблюдать ряд требований.

    1. Факторы, включаемые в модель, должны реально существовать и иметь конкретное физическое значение.

    2. Факторы, которые входят в систему факторного анализа, должны иметь причинно-следственную связь с изучаемым показателем.

    3. Факторная модель должна обеспечивать измерение влияния конкретного фактора на общий результат.

    В факторном анализе используют следующие виды наиболее часто встречающихся моделей.

    1. Когда результативный показатель получается как алгебраическая сумма или разность результирующих факторов, применяются аддитивные модели, например:

    ,

    где - прибыль от реализации продукции,

    Выручка от реализации,

    Производственная себестоимость реализованной продукции,

    Коммерческие расходы,

    Управленческие расходы.

    2. Мультипликативные модели применяются, когда результирующий показатель получается как произведение нескольких результирующих факторов:

    где - рентабельность активов,

    Рентабельность продаж,

    Фондоотдача активов,

    Средняя стоимость активов организации за отчетный год.

    3. Когда результативный показатель получаем делением одного фактора на другой, применяются кратные модели:

    4. Различные комбинации вышеперечисленных моделей дают смешанные или комбинированные модели:

    В практике экономического анализа существует несколько способов моделирования многофакторных моделей: удлинение, формальное разложение, расширение, сокращение и расчленение одного или нескольких факторных показателей на составные элементы.

    Например, методом расширения можно следующим образом построить трехфакторную модель рентабельности активов организации:

    где - оборачиваемость собственного капитала организации,

    Коэффициент независимости или доля собственного капитал в общей массе активов организации,

    Средняя стоимость собственного капитала организации за отчетный период.

    Таким образом, мы получили трехфакторную мультипликативную модель рентабельности активов организации. Данная модель широко известна в экономической литературе как модель Дюпона. Рассматривая эту модель, можно сказать, что на рентабельность активов организации оказывают влияние рентабельность продаж, оборачиваемость собственного капитала и доля собственного капитала в общей массе активов организации.

    А теперь рассмотрим следующую модель рентабельности активов:

    где - доля выручки, приходящейся на 1 руб. полной себестоимости продукции,

    Доля оборотных активов в формировании активов,

    Доля запасов в формировании оборотных активов,

    Оборачиваемость запасов.

    Первый фактор этой модели говорит о ценовой политике организации, он показывает ту базовую наценку, которая заложена непосредственно в цене реализуемой продукции.

    Второй и третий факторы показывают структуру активов и оборотных активов, оптимальная величина которых дает возможность экономить оборотный капитал.

    Четвертый фактор обусловлен величиной выпуска и реализации продукции и говорит о эффективности использования производственных запасов, физически он выражает количество оборотов, которое запасы совершают за отчетный год.

    Для проведения исследования влияния факторов на конечный результат проведем факторный анализ этой модели методом цепных подстановок с использованием абсолютных разностей. Математически это выглядит следующим образом:

    где - влияние i -го фактора на общее изменение рентабельности активов, факторы с индексом 1 относятся к отчетному году, факторы с индексом 0 - к базовому (предыдущему).

    Для проведения факторного анализа по представленной выше четырехфакторной модели необходимо использовать информацию из формы №1 “Бухгалтерский баланс” и формы №2 “Отчет о прибылях и убытках”.

    Представим исходные и расчетные данные в таблице 5.

    Таблица 5 -- Анализ и оценка рентабельности активов OOO «VIP ойл» в 2010-2012 гг. тыс. руб.

    Показатель

    Исходные данные

    1. Прибыль от реализации, Р

    2. Выручка от продаж, N

    3. Полная себестоимость реализованной продукции, S

    4. Средние остатки запасов включая НДС, Q

    5. Средние остатки оборотных активов, ОА

    6. Средние остатки активов, А

    Расчетные данные - факторы

    7. Выручка на 1 руб. себестоимости, п.2: п.3 (Х)

    8. Доля оборотных активов в формировании активов, п.5: п.6 (У)

    9. Доля запасов в формировании оборотных активов, п.4: п.5 (Z)

    10. Оборачиваемость запасов в оборотах, п.3: п.4 (L)

    11. Рентабельность активов, Ra

    12. Изменение рентабельности активов к переменной базе

    13. Выручка на 1 руб. себестоимости, Х

    14. Доля оборотных активов в формировании активов, У

    15. Доля запасов в формировании оборотных активов, Z

    16. Оборачиваемость запасов в оборотах, L

    Таким образом, мы рассчитали все факторы для построения модели.

    Результаты произведенных вычислений позволяют сказать, выручка от реализации была выше себестоимости. Что является положительным моментом.

    Доля оборотных активов в формировании активов на протяжении выросла в 2011 году на 0,02 и в 2012 году осталасьбез изменений. Это связано с увеличением абсолютной оценки оборотных активов в результате роста остатков запасов на складе и ростом дебиторской задолженности. Надо отметить, что этот процесс не является эффективным с точки зрения роста эффективности производства, потому что в результате происходящих процессов не всегда обоснованно растет оборотный капитал, оборачиваемость активов падает, происходит дополнительное вовлечение средств в оборот, и они замораживаются в виде остатков запасов и готовой продукции на складе предприятия.

    Динамика показателя доли запасов в формировании оборотных активов говорит о том, что в течение исследуемых лет происходит постепенное увеличение этой доли с 0,46 до 0,50. Максимума этот показатель достиг в 2012 году и составил 0,50. Если предположить, что инфляция влияет на все составляющие оборотных активов одинаково, то рост доли запасов в формировании оборотных активов говорит о том, что происходит замораживание оборотного капитала в запасах, что нельзя охарактеризовать как положительный момент. Это говорит о низком качестве управления структурой оборотного капитала, что влечет за собой дополнительные издержки и снижение общей эффективности производства.

    Четвертый показатель нашей модели это оборачиваемость запасов. Он показывает, сколько оборотов в течение отчетного года запасы совершают в процессе производства и реализации продукции. Чем больше этот показатель, тем лучше для предприятия, так как он свидетельствует о эффективности использования оборотного капитала, а запасы в нашем случае составляют более 90% общей суммы оборотного капитала. Динамика этого показателя говорит о том, что в 2010-2012 гг. был достаточно сильный провал в эффективности использования оборотных средств.

    Для того чтобы более подробно оценить влияние каждого отдельного фактора на рентабельность активов предприятия, был проведен факторный анализ. Результаты этого анализа представлены в заключительной части таблицы 5. Полученные данные можно прокомментировать следующим образом.

    Основным фактором, который повлиял на снижение рентабельности активов, был фактор снижения оборачиваемости запасов.

    У предприятия есть внутренние резервы роста эффективности производства, например, оптимизация структуры активов, рост оборачиваемости активов и т.д. А так как администрация предприятия не в силах влиять на изменение внешних факторов, то с еще большей энергией необходимо использовать внутренние ресурсы.

    3.2 Анализ рентабельности чистых активов

    В теории экономического анализа существует огромное количество экономических коэффициентов, характеризующих финансовое состояние организации, устойчивость его развития, платежеспособность, ликвидность, структуру пассивов и активов, эффективность использования ресурсов. Широкий набор показателей экономической деятельности организации позволяет проанализировать деятельность с различных точек зрения, используя для этого различные факторы.

    Например, можно проанализировать влияние на эффективность деятельности организации, используя показатели не только активной части баланса, но и пассивной, которые в совокупности будут давать представление о финансовой устойчивости организации.

    Для более глубокого исследования влияния показателей устойчивости возьмем за исследуемый показатель рентабельность чистых активов.

    Произведем следующее моделирование показателя рентабельности чистых активов:

    где - рентабельность продаж, данный коэффициент характеризует эффективность продаж организации. Этот показатель характеризует влияние ценовой политики и показателя объема продаж.

    Оборачиваемость оборотных активов в оборотах, данный фактор показывает, сколько оборотов в течение отчетного года совершает оборотный капитал в процессе производственно-сбытовой и заготовительной деятельности. Он характеризует эффективность использования оборотных активов.

    Данный фактор называется коэффициентом текущей ликвидности. Он характеризует платежеспособность организации при условии реализации всех запасов и возврата дебиторской задолженности. Следует заметить, что нормальное ограничение, принятое в экономической литературе, равно 2.

    Отношение краткосрочных обязательств организации к дебиторской задолженности. Данный коэффициент характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств организации дебиторской задолженностью. Он характеризует финансовую устойчивость организации.

    Коэффициент отношения дебиторской задолженности к кредиторской задолженности. Этот фактор показывает степень покрытия кредиторской задолженности дебиторской. Он характеризует зависимость организации от кредиторов и дебиторов. Этот показатель также может служить оценкой защищенности организации от инфляции: чем меньше данный показатель, тем степень защиты больше.

    Коэффициент отношения кредиторской задолженности организации к заемному капиталу. Этот фактор характеризует структуру пассивов. Кредиторская задолженность - это не весь заемный капитал, хотя, как правило, она является главной его составляющей.

    Коэффициент отношения заемного капитал к чистым активам организации. Этот фактор глобально характеризует финансовую устойчивость деятельности организации. Он показывает соотношение собственных и заемных источников финансирования деятельности организации.

    Таким образом, мы получили семифакторную мультипликативную модель рентабельности чистых активов организации, состоящую из достаточно разносторонних и разнообразных факторов, характеризующих как степень использования активов организации, так и степень его финансовой устойчивости.

    Полученную факторную модель будем решать, как и в предыдущем примере, методом цепных подстановок с использованием абсолютных разностей. Математически это выглядит следующим образом:

    где - влияние i -го фактора на общее изменение рентабельности чистых активов, как и в предыдущем примере, факторы с индексом 1 относятся к отчетному году, факторы с индексом 0 - к базовому (предыдущему).

    Для проведения факторного анализа необходимо использовать информацию из формы №1 “Бухгалтерский баланс” и формы №2 “Отчет о прибылях и убытках”. Все данные, необходимые для проведения факторного анализа, представлены в таблице 6.

    Полученные данные можно интерпретировать следующим образом. На протяжении 2010- 2012 г.г. основным фактором, оказывающим влияние на общую рентабельность чистых активов организации, была рентабельность продаж.

    Такое положение вещей говорит о том, что главным регламентирующим фактором был ценовой фактор, фактор выручки от реализации продукции.

    Таблица 6 -- Анализ и оценка рентабельности чистых активов

    Показатель

    Исходные данные

    1. Прибыль от реализации, Р

    2. Выручка от продаж, N

    3. Средняя стоимость оборотных активов, ОА

    4. Средняя величина краткосрочных обязательств, КО

    5. Средняя величина дебиторской задолженности, DZ

    6. Средняя величина кредиторской задолженности, KZ

    7. Средняя величина заемного капитала, ZK

    8. Средняя величина чистых активов, SA

    Расчетные данные - факторы

    9. Рентабельность продаж, п.1: п.2 (а)

    10. Оборачиваемость оборотных активов, п.2: п.3 (в)

    11. Коэффициент текущей ликвидности, п.4: п.3 (с)

    12. Коэффициент отношения краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности, п.5: п.4 (d)

    13. Коэффициент отношения дебиторской задолженности к кредиторской, п.6:п.5 (k)

    14. Коэффициент отношения кредиторской задолженности к заемному капиталу, п.7:п.6 (l)

    15. Коэффициент отношения заемного капитала к чистым активам, п.7:п.6 (m)

    16. Рентабельность чистых активов, RSA

    17. Изменение рентабельности чистых активов к переменной базе

    Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов

    18. Рентабельность продаж, а

    19. Оборачиваемость оборотных активов, в

    20. Коэффициент текущей ликвидности, с

    21. Коэффициент отношения краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности, d

    22. Коэффициент отношения дебиторской задолженности к кредиторской, k

    23. Коэффициент отношения кредиторской задолженности к заемному капиталу, l

    24. Коэффициент отношения заемного капитала к чистым активам, m

    Совокупное влияние всех факторов

    В рентабельность продаж также оказывает значительное положительное влияние на рентабельность чистых активов, но основным фактором, влияющим на эффективность деятельности организации, становится оборачиваемость оборотных активов. Это говорит о том, что основные сдвиги в повышении эффективности производства произошли в результате более эффективного использования активов организации.

    На протяжении исследуемого периода вы видите, что в 2010-2012гг. оборачиваемость оборотных активов падает.

    Коэффициент текущей ликвидности на протяжении 2010-2012гг. также падает имеет значение ниже нормального значения, равного 2. Это говорит о трудностях организации с платежеспособностью.

    Результаты расчета коэффициента отношения кра...

    Подобные документы

      Классификация активов предприятия, методика анализа их рентабельности. Анализ активов и их рентабельности на примере ООО "Алтай-Крупа". Состав и структура активов предприятия. Резервы повышения эффективности использования активов в ООО "Алтай-Крупа".

      курсовая работа , добавлен 06.05.2011

      Комплексная экономическая характеристика показателей оценки рентабельности инвестиций и продаж. Система показателей рентабельности активов предприятия на примере ОАО "БПЗ", методика их анализа, оценки и динамики. Резервы повышения рентабельности активов.

      курсовая работа , добавлен 21.02.2011

      Сущность, виды и факторы рентабельности. Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО "Хлеб". Анализ финансовых результатов деятельности предприятия. Расчет показателей рентабельности затрат, продаж, активов и собственного капитала фирмы.

      курсовая работа , добавлен 19.09.2014

      Сущность рентабельности предприятия, критерии и показатели для ее оценивания. Анализ финансово-хозяйственной деятельности исследуемого предприятия. Разработка путей и конкретных мероприятий по повышению рентабельности производства данного предприятия.

      дипломная работа , добавлен 28.06.2010

      Сущность рентабельности как финансово-экономической характеристики предприятия. Применение показателей рентабельности активов и пассивов при выборе структуры финансовых ресурсов, расчете рыночной цены предприятия. Эффективность использования капитала.

      контрольная работа , добавлен 08.12.2013

      Понятие и сущность прибыльности, методы её увеличения. Анализ рентабельности предприятия. Управление формированием прибыльности и рентабельности на основе взаимосвязи "затраты-выручка-прибыль", расчет экономического эффекта от мероприятий по их повышению.

      дипломная работа , добавлен 20.12.2017

      Теоретические основы оценки рентабельности предприятия. Методика анализа рентабельности. Финансово-экономическая характеристика и оценка рентабельности деятельности предприятия на примере ООО "Орбита-плюс", эффективность мероприятий по ее повышению.

      дипломная работа , добавлен 17.03.2010

      Характеристика экономической сущности понятия рентабельности, ее основных показателей и проблем повышения. Анализ рентабельности на примере ООО "Русар": организационная структура, факторный анализ показателей рентабельности хозяйственной деятельности.

      дипломная работа , добавлен 20.05.2010

      Значение рентабельности, факторный анализ показателей рентабельности, продаж, капитала. Повышение рентабельности путем увеличения объема производства продукции, за счет проведения рекламных мероприятий, путем внедрения новой технологии производства.

      курсовая работа , добавлен 08.09.2010

      Экономическое содержание и показатели рентабельности. Организационно-экономическая характеристика ТОО "Комфорт", оценка показателей доходов в структуре и по динамике. Факторный анализ рентабельности продаж, активов и собственного капитала предприятия.

    Многогранный характер прибыли означает, что ее исследование должно иметь системный подход. Такой подход предполагает анализ совокупности факторов образования, взаимовлияния, распределения и использования.

    В число образующих факторов включена выручка, получаемая предприятием от различных видов предпринимательской деятельности, в том числе от реализации продукции, занимающая основной удельный вес, от реализации прочих активов, основных средств. Важная составляющая образующих факторов - доходы от долевого участия в других предприятиях, в том числе дочерних, доходы по ценным бумагам, безвозмездная финансовая помощь, сальдо штрафов, полученных и уплаченных.

    Взаимовлияющие факторы включают внешние, определяемые финансово-кредитной политикой государства, в том числе налоги и налоговые ставки, процентные ставки по ссудам, в определенной мере цены, тарифы и сборы, а также внутренние, включая себестоимость, производительность труда, фондоотдачу, фондовооруженность, оборачиваемость оборотных средств.

    Факторы распределения состоят из платежей обязательного характера в бюджет и внебюджетные фонды, в банковские и страховые фонды, платежей добровольного характера, включая благотворительные фонды, направления прибыли в фонды денежных средств, создаваемые в предприятиях. Факторы использования относятся только к той прибыли, которая остается в предприятиях и. коммерческих организациях. Они включают такие направления: потребление, накопление, социальное развитие, капитальные и финансовые вложения, покрытие убытков и прочих затрат.

    Существенным фактором, влияющим на величину прибыли, является изъятие части прибыли в виде налогов. Налогообложение можно с полным правом отнести к системообразующей составляющей стоимости предприятий. Его влияние на стоимость прослеживается, по крайней мере, по таким направлениям: стабильность налогообложения, величина налогов, порядок взимания, льготы по налогообложению. Необходимо признать, что каждое из перечисленных направлений способствует снижению совокупной стоимости предприятий. Итак, отсутствие постоянства просто приводит к дестабилизации стоимости. Величина налогов, по оценкам специалистов, является одной из наиболее высоких в Европе, и по совокупным ставкам «съедает» 90% прибыли. Это ставит под сомнение будущие доходы, поскольку сохраняется возможность для предприятий попасть под план сбора штрафов. Льготы по налогообложению одним предприятиям, представляющие собой, по сути, выживание за счет других, снижают стоимость последних, хотя стоимость получателей льгот возрастает.

    Уровень рентабельности производственной деятельности (окупаемость затрат), исчисленный в целом по предприятию (R), зависит от трех основных факторов первого порядка: изменения структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации.

    Факторная модель этого показателя имеет вид:

    Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности в целом по предприятию можно выполнить способом цепных подстановок.

    Затем следует сделать факторный анализ рентабельности по каждому виду продукции. Уровень рентабельности отдельных видов продукции зависит от изменения средних реализационных цен и себестоимости единицы продукции:

    Таким же образом производится факторный анализ рентабельности продаж. Детерминированная факторная модель этого показателя, исчисленного в целом по предприятию, имеет следующий вид:

    Уровень рентабельности продаж отдельных видов продукции зависит от среднего уровня цены и себестоимости изделия:

    Аналогично осуществляется факторный анализ рентабельности инвестированного капитала. Балансовая сумма прибыли зависит от объема реализованной продукции (VРП), ее структуры (УДi), себестоимости (Зед), среднего уровня цен (Цi) и финансовых результатов от прочих видов деятельности, не связанных с реализацией продукции и услуг (ВФР).

    Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала () зависит от объема продаж и скорости оборота капитала (коэффициента оборачиваемости Коб), который определяется отношением суммы оборота к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж.

    И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции. Таким образом, объем продаж сам по себе не оказывает влияния на уровень рентабельности, т.к. с его изменением пропорционально увеличиваются или уменьшаются сумма прибыли и сумма основного и оборотного капитала при условии неизменности остальных факторов.

    Взаимосвязь названных факторов с уровнем рентабельности капитала можно записать в виде:

    Резервы увеличения суммы прибыли определяются по каждому виду товарной продукции. Основными их источниками является увеличение объема реализации продукции, снижение ее себестоимости, повышение качества товарной продукции, реализация ее на более выгодных рынках сбыта и т.д.

    После уплаты налогов прибыль распределяется следующим образом: одна часть используется на расширение производства (фонд накопления), другая - на капитальные вложения в социальную сферу (фонд социальной сферы), третья - на материальное поощрение работников предприятия (фонд потребления). Создается также резервный фонд предприятия.

    Для повышения эффективности производства очень важно, чтобы при распределении прибыли была достигнута оптимальность в удовлетворении интересов государства, предприятия и работников. Государство заинтересовано получить как можно больше прибыли в бюджет. Руководство предприятия стремится направить большую сумму прибыли на расширенное воспроизводство. Работники заинтересованы в повышении оплаты труда.

    В процессе анализа необходимо изучить динамику доли прибыли, которая идет на самофинансирование предприятия и материальное стимулирование работников и таких показателей, как сумма самофинансирования и сумма капитальных вложений на одного работника, сумма зарплаты и выплат на одного работника. Причем изучать их надо в тесной связи с уровнем рентабельности, суммой прибыли на одного работника, и на один рубль основных производственных фондов. Если эти показатели выше, чем на других предприятиях, или выше нормативных для данной отрасли производства, то имеются перспективы для развития предприятия.

    Кроме того, в процессе анализа необходимо изучить выполнение плана по использованию прибыли, для чего фактические данные об использовании прибыли по всем направлениям сравниваются с данными плана и выясняются причины отклонения от плана по каждому направлению использования прибыли.

    Основными факторами, определяющими размер отчислений в фонды накопления и потребления, могут быть изменения суммы чистой прибыли (Пч) и коэффициента отчислений прибыли в соответствующие фонды (Кi)

    Затем надо рассчитать влияние факторов изменения чистой прибыли на размер отчислений в фонды предприятия. Для этого прирост чистой прибыли за счет каждого фактора умножим на плановый коэффициент отчислений в соответствующий фонд:

    Важной задачей анализа является изучение вопросов использования средств фондов накопления и потребления. Средства этих фондов имеют целевое назначение и расходуются согласно утвержденным сметам.

    Фонд накопления используется в основном для финансирования затрат на расширение производства, его техническое перевооружение, внедрение новых технологий и т.д.

    Фонд социальной сферы может использоваться на коллективные нужды (расходы на содержание объектов культуры и здравоохранения, проведение оздоровительных и культурно-массовых мероприятий), фонд потребления - на индивидуальные (вознаграждение по итогам работы за год, материальная помощь, стоимость путевок в санатории и дома отдыха, стипендии студентам, частичная оплата питания и проезда, пособия по выходу на пенсию и т.д.).

    В процессе анализа устанавливается соответствие фактических расходов расходам, предусмотренным сметой, выясняются причины отклонений от сметы по каждой статье, изучается эффективность мероприятий, проводимых за счет средств этих фондов. При анализе использования средств фонда накопления следует изучить полноту финансирования всех запланированных мероприятий, своевременность их выполнения и полученный эффект.

    Таким образом, факторы, оказывающие влияние на рентабельность производства, многочисленны и многообразны. Одни из них зависят от деятельности конкретных коллективов, другие связаны с технологией и организацией производства, эффективности использования производственных ресурсов, внедрением достижений научно-технического прогресса.

    Эффективность деятельности организации в значительной мере может быть охарактеризована показателями эффективности использования активов, рассчитываемыми как отношение полученной прибыли к величине используемых ресурсов.
    В теории и практике анализа применяют различные показатели рентабельности, различающиеся как целями применения, так и методикой их расчета и интерпретации:
    рентабельность активов,
    рентабельность внеоборотных активов,
    рентабельность оборотных активов,
    рентабельность чистого оборотного капитала (активов) и т.д.
    При расчете показателей рентабельности активов необходимо выбрать способ расчета величины активов. Расчет можно проводить по данным о состоянии активов на конкретную дату (конец отчетного периода) или путем определения средней величины за период. Более целесообразным является использование среднегодовой величины активов, так как при этом учитываются все изменения в процессе формирования активов в течение всего анализируемого периода и, следовательно, расчет будет более точным.
    Кроме того, необходимо выбрать показатель прибыли, который будет использоваться в расчете коэффициента рентабельности активов. Для этого можно использовать следующие показатели прибыли:
    валовая прибыль;
    прибыль от продаж;
    прибыль до налогообложения;
    чистая прибыль;
    чистый денежный поток.
    В западной практике анализа показателей рентабельности активов получили распространение следующие показатели:
    брутто-прибыль до выплаты процентов и налогов (ЕВ1Т=Прибыль от продаж);
    чистая прибыль + плата за пользование кредитами (ЕВ1Т - налоги = Прибыль до налогообложения);
    чистая прибыль (ЕВ1Т - налоги - проценты за кредит);
    Различие в использовании первых двух вышеуказанных показателей зависит от того, с какой позиции ведется анализ.
    С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и кредиторов) общая оценка эффективности использования активов проводится путем деления общей суммы брутто- прибыли до выплаты процентов и налогов (ЕВ1Т) к средней сумме активов организации за отчетный период:
    ЕВ1Т _ ЧП + Проценты.к.уплате + Налоги
    ВЕР = ¦
    Активы Активы
    С помощью данного показателя можно сделать оценку общеэкономической эффективности использования активов организации. Экономический смысл данного показателя состоит в том, что он характеризует величину прибыли, которую получает организация на рубль совокупного капитала, вложенного в активы, для всех заинтересованных сторон.
    Показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности организации. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности активов организации со среднеотраслевым коэффициентом.
    С позиции собственников и кредиторов оценка эффективности использования активов проводится путем деления общей суммы брутто- прибыли до выплаты процентов (ЕВ1Т - налоги) к средней сумме активов организации за отчетный период:
    ^ОА = ЕВ1Т - налоги = ЧП + Проценты.к.уплате Активы Активы
    Однако, этот показатель может приводить к неверным выводам, если сравнивают организации с различной структурой капитала. Причина заключается в том, что организации, которые выплачивают больше денег в виде процентов, платят меньше налогов. Поэтому для того, чтобы объективно оценить эффективность вложения активов необходимо скорректировать числитель показателя на величину налогов:
    КОА = ЕВ1Т(1 - Кн) = ЧП + Проценты к уплате * (1- Кн) = ВЕР *(1 - К)
    Активы Активы "
    Общая сумма прибыли, заработанная для себя и для кредиторов и отнесенная к общей сумме активов, по мнению многих западных экономистов и аналитиков, является наилучшим показателем, отражающим эффективность деятельности организации. Он характеризует прибыльность всех активов организации независимо от источника их формирования.
    Некоторые экономисты предлагают при расчете рентабельности активов из общей суммы активов исключать неработающие активы (избыточные основные средства и запасы, нематериальные активы, расходы будущих периодов и др.). Данный подход полезен при
    использовании показателя рентабельности капитала в качестве инструмента внутреннего управления и контроля и не годится для оценки эффективности организации в целом.
    Многие аналитики при расчете используют показатель чистой прибыли:
    Р = ЧП
    Ра = ВЕР * (1 - Кпм)* (1 - Кн), где Кпи - коэффициент процентного изъятия
    рентабельности активов
    Вместе с тем, рассчитанный таким образом коэффициент рентабельности активов будет также несопоставим по организациям с различной структурой капитала. Если основная часть активов сформирована за счет заемных ресурсов, то чистая прибыль, которая остается собственнику после уплаты процентов за кредиты, может существенно уменьшиться и рентабельность активов окажется невысокой. Напротив, та организация, которая заработала прибыль исключительно за счет собственных средств, по уровню данного показателя будет выглядеть лучше. Поэтому из-за разной финансовой структуры капитала величина чистой прибыли на рубль активов является несопоставимой по разным организациям и отраслям.
    Подходы к вычислению показателя рентабельности активов Показатели Предприятие 1 Предприятие 2 Общая сумма активов (капитала) 1ооо 1ооо Собственный капитал 1ооо 5оо Заемный капитал - 5оо Доля заемного капитала, % о 5о Прибыль от продаж 250 250 Проценты к уплате - 5о Прибыль до налогообложения 250 200 Налог на прибыль и другие 75 бо обязательные отчисления прибыли (3о %) Чистая прибыль 175 140 Рентабельность активов по прибыли от 25,о 25,о продаж (ЕВ1Т) Рентабельность активов по прибыли до 25,о 2о,о налогообложения Рентабельность активов по чистой 17,5 14,о прибыли Рентабельность собственного 17,5 28,0 капитала, %
    Аналогичный недостаток присущ и показателю рентабельности активов рассчитанному по прибыли до налогообложения и т.д. Если основная часть активов создана за счет заемных средств, на оплату которых ушла и большая часть заработанной прибыли, то относить оставшуюся в распоряжении организации прибыль вместе с налогами ко всей сумме активов так же неправильно, как и чистую прибыль.
    Методы факторного анализа показателей рентабельности предусматривают разложение исходных формул расчета показателя по различным качественным и количественным характеристикам. При этом применяются ряд моделей рентабельности. Наибольшее распространение на практике получили двухфакторная, трехфакторная, пятифакторная и семифакторная модели.